S&P 500 指數市場曝險，同時追求對部分下跌進行緩衝的緩衝策略之定義結果 ETF。持有到期日分散的多檔緩衝 ETF，以階梯方式降低因進場時點不同而產生的結果差異。

在維持 S&P 500 曝險的同時，試圖減少急遽下跌波動，適合偏向保守的投資人。

由 PGIM 投資（PGIM Investments）採主動式管理方式運作。

將追蹤 S&P 500 的多檔緩衝 ETF，以到期日彼此不同的階梯方式組合持有。各成分 ETF 以放棄部分上漲收益為換取，提供下跌的部分緩衝；透過分散到期日，旨在降低因單一時點進場所產生的上限收益與緩衝條件差異。

• 以到期分散的階梯結構降低對進場時點的依賴
• 結合下檔部分緩衝與上檔收益上限的定義結果設計

管理資產（AUM）規模為 $343.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.50%。

相較於單一緩衝 ETF，透過到期分散來緩和上限收益與緩衝條件差異，是其結構上的差異。

� PGIM 階梯式 S&P 500 緩衝 12 ETF 績效與資金流向

由於其特性是跟隨標的 S&P 500 走勢，但上檔以收益上限限制、下檔提供部分緩衝，在多頭市場中相對指數的上漲幅度受限，在空頭區間跌幅則相對縮小。

在波動性管理需求升高的市場環境下，定義結果類商品持續吸引資金關注，緩衝策略 ETF 這個類別本身也處於相對新興的擴張階段。

下跌緩衝與進場時點分散為其優勢，而上檔收益上限與相對較高的費用結構則為其劣勢。

在相同的緩衝·定義結果類別中，表中所示的 BUFR、BUFD、BUFQ、SFLR、PJAN 等皆為比較對象，各自的緩衝幅度與追蹤指數不同。若希望直接曝險於 S&P 500 本身，可一併評估廣泛型核心 ETF 如 VOO、SPY；若希望在不使用緩衝的情況下僅降低波動性，其他低波動策略 ETF 亦可作為替代選項。

投資 BUFP 前的檢查重點。緩衝策略的下檔緩衝與上檔收益上限為一體兩面，因此收益上限水準、緩衝幅度與費用必須一併確認。

緩衝僅吸收部分下跌，因此在急跌期間仍可能產生損失；在多頭市場中，上漲則會受收益上限限制。由於結構較為複雜，若未充分理解收益上限與緩衝條件，可能產生與預期不同的結果。

對希望在維持 S&P 500 曝險同時降低部分下跌波動的保守型投資人而言，是值得考慮的選擇。若目的是單純的核心曝險，VOO、SPY 等核心 ETF 更為合適；若波動性緩衝為主要考量，則本 ETF 更為合適。

下跌緩衝與進場時點分散為其優勢，而上檔收益上限與相對較高的費用結構則為其劣勢。

在相同的緩衝·定義結果類別中，表中所示的 BUFR、BUFD、BUFQ、SFLR、PJAN 等皆為比較對象，各自的緩衝幅度與追蹤指數不同。若希望直接曝險於 S&P 500 本身，可一併評估廣泛型核心 ETF 如 VOO、SPY；若希望在不使用緩衝的情況下僅降低波動性，其他低波動策略 ETF 亦可作為替代選項。

投資 BUFP 前的檢查重點。緩衝策略的下檔緩衝與上檔收益上限為一體兩面，因此收益上限水準、緩衝幅度與費用必須一併確認。

緩衝僅吸收部分下跌，因此在急跌期間仍可能產生損失；在多頭市場中，上漲則會受收益上限限制。由於結構較為複雜，若未充分理解收益上限與緩衝條件，可能產生與預期不同的結果。

對希望在維持 S&P 500 曝險同時降低部分下跌波動的保守型投資人而言，是值得考慮的選擇。若目的是單純的核心曝險，VOO、SPY 等核心 ETF 更為合適；若波動性緩衝為主要考量，則本 ETF 更為合適。