실적분석 2026년 8월 18일

Toll Brothers($TOL) 2026會計年度第3季業績分析 — EPS與營收雙雙超出預期，全年指引維持不變

業績成績單

營收： 26.5億美元 (較去年同期 -8%，預期 26.18億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： 2.97美元 (預期 2.90美元) ✅ Beat

指引： 維持不變 — 全年住房營收約105億美元、調整後毛利率26.1%再度確認，庫藏股回購預期調升至7億美元

股價反應： 盤後 -0.30% ($142.43) — 截至韓國時間 08-19 06:00

表現亮眼之處

合約成長： 淨合約金額達25.2億美元，較去年同期成長約 +5%(或 +4.6%)

毛利率超越指引： 調整後住房毛利率25.6%，較指引高出0.35個百分點

股東回饋擴大： 季度股東回饋2.31億美元，全年庫藏股回購上限調升至7億美元

新建合約在金額與戶數同步成長，顯示需求動能未減。銷售中社區數量達471處，較一年前增加，公司計劃在會計年度結束前再將社區數量擴增8~10%。

表現不如預期之處

營收下滑： 住房營收26.5億美元，較去年同期28.8億美元減少 -8%

獲利縮減： 淨利2.801億美元，低於去年同期的3.696億美元

利潤率與成本壓力： 住房毛利率23.9%、銷管費用率10.0%，均較去年同期惡化

交屋戶數降至2,662戶，使營收規模縮減。營業利益3.592億美元，較一年前下滑約26%，非合併子公司減損等一次性項目亦壓縮了獲利。

公司怎麼說

執行長 Cal K. Mistri 認為，儘管市場環境艱難，公司仍繳出超越指引中點的成績，並重申全年指引不變，強調高端住房品牌與高收入客群的復原力道。

市場反應與後續觀察重點

儘管業績超越預期且全年指引獲得確認，年比營收與利潤率仍同步走弱，使盤後反應相對溫和。

第4季交屋指引(3,450~3,550戶)與平均售價能否達標

調整後住房毛利率是否貼近年目標26.1%

淨合約成長與銷售中社區擴張的動能能否延續