EPS同比TTM
同比EPS增长率
💡 EPS Y/Y TTM（每股收益同比增长）是什么？
一句话定义： EPS Y/Y TTM（EPS Year-over-Year, Trailing Twelve Months）是一个用百分比（%）表示的指标，反映"最近 12 个月的每股收益与一年前同期相比变化了多少"，用于衡量企业的盈利增长速度。
英文名称为 EPS Year-over-Year Growth (TTM)、EPS Annual Growth Rate，中文常称为"EPS 同比增长"或"每股收益年度增长率"。
在投资中，了解企业的利润是"在增长还是在下滑"非常重要。EPS Y/Y TTM 正是清楚回答这个问题的一个指标。打一个通俗的比喻：就像查看一家餐厅今年 1~12 月的总营业额比去年同期增长了多少。营业额增长 20%，说明生意不错；下降 10%，则说明可能出了问题。
下面我们来梳理几个核心术语。Y/Y 是 Year-over-Year 的缩写，意思是"与去年同期相比"。它与 Q/Q（Quarter-over-Quarter，环比，与上一季度相比）有所区别。TTM 是 Trailing Twelve Months 的缩写，指最近 12 个月（4 个季度合计）。它不是按会计年度，而是按"滚动 12 个月"来计算，因此总能反映最新的业绩。
为什么要采用 TTM（最近 12 个月）口径呢？例如现在是今年 3 月，本年度的业绩还没有全部公布。这时使用 TTM，就可以把最近 4 个季度（例如 2025 年 Q2 + Q3 + Q4 + 2026 年 Q1）加起来，与一年前的同期进行比较，始终得到最新的年度业绩对比。这也是它比单纯的会计年度比较更实用的原因。
英文名称
EPS Y/Y TTM, EPS Annual Growth, YoY EPS Change, Trailing EPS Growth Rate
中文名称
EPS 同比增长、每股收益年度增长率、YoY EPS 变化率、盈利增长率
📐 计算方法
EPS Y/Y TTM = (当前 TTM EPS − 去年同期 TTM EPS) ÷ |去年同期 TTM EPS| × 100%
使用绝对值（|去年同期 TTM EPS|）以保证去年为亏损时仍能正确计算
实际例子——亚马逊（AMZN）：
当前 TTM EPS（最近 4 个季度合计）：$4.90
去年同期 TTM EPS（1 年前 4 个季度合计）：$2.90
EPS Y/Y TTM = ($4.90 − $2.90) ÷ $2.90 × 100 = +69%
亚马逊的 EPS 同比增长了 69%，主要得益于云服务（AWS）收入增长以及成本控制。
亏损企业例子——英特尔（INTC）：
当前 TTM EPS：-$0.38
去年同期 TTM EPS：$0.40
EPS Y/Y TTM = (-$0.38 − $0.40) ÷ $0.40 × 100 = -195%
由盈转亏时，增长率会低于 -100%。对于这种极端数值，比起看百分比，更重要的是把握方向（由盈转亏）的变化。
📊 如何解读
根据 EPS Y/Y TTM 的正负号和大小，可以判断企业的盈利增长状况。
+50% 以上——爆发式增长
EPS 同比增长超过 50%。这通常意味着企业推出了革新性产品、市场支配力扩大，或正经历扭亏为盈。例如英伟达（NVDA）在 2024 年因 AI 需求爆发，EPS Y/Y TTM 超过 500%。但这也可能是低基数效应（去年基数极低）造成的"虚高"，需要进一步分析原因。
+10% ~ +50%——健康增长
市场最受欢迎的成长区间。代表可持续的业务增长，也是股价上涨最强的动力。微软（MSFT）凭借云和 AI 业务，长期保持 10%~30% 的 EPS 增长率，这也是其长期股价上涨的支撑。
0% ~ +10%——停滞 / 低速增长
利润增长仅与通胀持平，实际增长有限。常见于成熟阶段的企业或行业景气放缓的企业。可口可乐（KO）、沃尔玛（WMT）等传统企业通常处于这一区间，股价波动小，主要通过分红回报股东。如果该区间估值（P/E）偏高，股价存在下行风险。
负数——利润下滑 / 由盈转亏
EPS 较去年同期下降，原因可能是竞争加剧、成本上升或业务疲软。尤其是由盈转亏时，股价会受到严重冲击。不过，若是为了未来增长而进行的主动投资（如加大研发、开拓新业务）造成的暂时下滑，长期来看可能是积极的。务必查找具体原因。
🔄 类似指标比较
EPS Y/Y TTM 与 EPS Q/Q
EPS Y/Y TTM 是按年度计算的增长率，EPS Q/Q 是与上一季度的环比变化。EPS Q/Q 容易受到季节性影响（例如零售企业的 Q4 通常较高），短期噪音较大。EPS Y/Y TTM 通过对比 12 个月的数据，能消除季节性，反映真实增长率。
EPS Y/Y TTM 与 Sales Y/Y TTM
对比营收增长率和 EPS 增长率，可以判断企业盈利能力的变化。如果 EPS 增长率高于营收增长率，说明利润率正在改善（利好信号）；如果 EPS 增长率低于营收增长率，则说明成本在上升（警惕信号）。亚马逊（AMZN）就是典型的例子——营收增长只有 10% 多，但通过成本控制，EPS 增长达到 70%。
EPS Y/Y TTM 与 EPS next 5Y
EPS Y/Y TTM 反映过去的实际增长，EPS next 5Y 反映未来预期。如果过去增长高、未来预期也高，意味着增长动能持续。如果过去增长高、未来预期降低，则可能已经达到增长顶峰。
🎯 实战应用
逐季追踪 EPS Y/Y TTM，可以判断增长是加速还是减速。例如 3 个季度前为 +20%，2 个季度前为 +30%，最近为 +40%，说明增长在加速；如果是 +40%、+30%、+20%，则说明增长在减速。在华尔街看来，增长加速是股价上涨的最强催化剂。
比较同一行业内各企业的 EPS Y/Y TTM，可以找出盈利领头羊。例如半导体行业中，英伟达 EPS Y/Y TTM 为 +200%，AMD 为 +30%，英特尔为 -50%，显然英伟达是绝对赢家。这种相对比较对确定行业内的投资优先级非常有用。
EPS Y/Y TTM 从大幅负值转为正值的企业，可能存在扭亏为盈的机会。Meta（META）在 2022 年 EPS 大幅下滑，但 2023 年通过成本控制和 Reels 广告增长，EPS Y/Y TTM 反弹至 +100% 以上，股价也上涨超过 3 倍。
判断高 P/E 是否合理时，可以借助 EPS Y/Y TTM。即使 P/E 为 50，如果 EPS 增长率为 80%，PEG 只有 0.63，反而是被低估的。相反，P/E 为 25 但 EPS 增长率只有 5%，PEG 高达 5.0，明显高估。增长率越高，越能支撑较高的 P/E。
🏭 不同行业的特点
EPS 增长率波动最大的行业。乘上新科技趋势（AI、云等）的企业，增长率可达 +50%~500%；落后的企业则会急剧下滑。英伟达的 AI 热潮、微软的云业务增长都是典型案例。投资科技股时，EPS 增长是否加速是关键判断标准。
EPS 增长率受利率和宏观经济影响很大。加息周期中，净息差扩大，可实现 +20%~30% 的增长；经济衰退期，由于坏账拨备增加，可能出现 -20%~-50% 的暴跌。摩根大通（JPM）在 2023 年就受益于加息，EPS 大幅增长。
对油气价格极度敏感，是 EPS 增长率波动最大的行业之一。2022 年油价暴涨时，埃克森美孚（XOM）EPS 增长超过 +100%；2023 年油价下跌，EPS 增长率大幅回落。能源企业的 EPS 增长率更多受大宗商品周期影响，而非企业自身能力。
EPS 增长率较低（+3%~8%），但非常稳定。宝洁（PG）、可口可乐（KO）等企业的需求与宏观经济无关，因此 EPS 增长率波动小。在通胀期间，由于具备定价能力，增长率反而可能上升。
⚠️ 注意事项
如果去年的 EPS 极低（例如 $0.10），今年只要小幅提升（例如 $0.50），增长率就会显得非常高，达到 +400%。反之，如果去年的 EPS 极高（例如能源企业的繁荣期），今年即使 EPS 正常，增长率也可能大幅为负。请务必结合绝对金额一起看。
资产出售收益、诉讼和解金、重组费用等一次性项目会扭曲 EPS，进而扭曲 Y/Y 比较。如果去年发生了大规模重组费用导致 EPS 偏低，今年只要恢复正常，就会显得增长率很高。需要区分 GAAP 与 Non-GAAP EPS 来综合判断。
大规模回购股票的企业，即使净利润不变，EPS 也会上升。苹果（AAPL）每年回购超过 $800 亿，持续减少流通股本。在这种情况下，即使 EPS Y/Y TTM 为正，也可能不是真实业务增长，而是财务运作的结果，需要与净利润（Net Income）增长率对比，确认是否是真增长。
✅ 投资清单
- 1. EPS Y/Y TTM 为正且正在加速吗？
- 2. 增长来源于营收增长、成本控制还是股票回购？
- 3. 营收增长率（Sales Y/Y TTM）与 EPS 增长率是否平衡？
- 4. 是否存在低基数效应或一次性项目造成的失真？
- 5. 与同行业竞争对手相比，EPS 增长率是否领先？
- 6. 未来的 EPS 增长预期（EPS next Q, EPS this Y）是否乐观？
- 7. 与 P/E 对应的 EPS 增长率（PEG）是否合理？
❓ 常见问题
问：EPS Y/Y TTM 为 +100% 是指 EPS 翻倍吗？
答：是的。+100% 表示相比去年增长到 2 倍；+200% 表示 3 倍；+300% 表示 4 倍。例如去年 EPS 为 $1，今年为 $3，则（$3 − $1）÷ $1 × 100 = +200%，表示 EPS 变为 3 倍。不过这种高增长率通常由低基数效应（去年非正常偏低）造成，建议同时查看绝对金额。
问：由亏转盈的企业，EPS Y/Y TTM 该如何解读？
答：由亏损（-EPS）转为盈利（+EPS）时，计算结果会出现很大的正数，或显示为 N/A。这种情况下，百分比数值本身并不重要，重要的是"由亏转盈"这一事实。由亏转盈是商业模式被验证的强烈信号，对股价影响很大。Meta（META）2023 年的扭亏为盈就是很好的例子。
问：EPS 增长率与股价涨幅成正比吗？
答：长期来看两者相关性较高，但短期内并不一定成正比。股价除了受实际 EPS 影响，还受市场预期、利率、投资情绪等影响。即使 EPS 大幅增长，如果市场早已预期（已反映在股价中），股价也可能不涨。反之，若业绩超预期，则可能带来超出 EPS 增长率的股价飙升。
问：EPS Y/Y TTM 与 Revenue（营收）Y/Y TTM 哪个更重要？
答：取决于企业的成长阶段。对于仍处于亏损的早期成长型 SaaS 企业等，营收增长率更重要；对于成熟企业，EPS 增长率更受重视。最理想的是营收和 EPS 同时增长的"自上而下（营收）与自下而上（净利润）共同增长"。如果营收不增长而仅靠 EPS 增长，可能会遇到成本压缩的瓶颈，可持续性较差。
🇰🇷 给投资者的参考
分析中国股票时也会使用 EPS 同比增长，但与美国有几个不同之处。首先，中国企业的会计年度大多为 1~12 月，而美国企业各不相同（例如苹果的会计年度截至 9 月）。其次，美国更常使用 Non-GAAP EPS，而中国主要使用基于企业会计准则的 EPS。最后，美国企业的股票回购规模远大于中国，因此对 EPS 的影响也更大。
EPS Y/Y TTM 每当季报发布时就会更新。投资者应在财报季（1、4、7、10 月）关注持仓股的 EPS 增长率变化。财报公布后，如果 EPS Y/Y TTM 高于市场预期（一致预期），股价往往飙升；低于预期则可能暴跌。建议通过 USStockToday 的财报日历提前查询发布时间，做好准备。
中国投资者投资美国成长股时，围绕 EPS Y/Y TTM 在 +20% 以上且仍在加速的标的构建组合，效果较好。不过高增长率的标的波动也较大，比较平衡的做法是：组合的 60%~70% 配置稳健的大型成长股（MSFT、AAPL），剩余 30%~40% 配置进攻型高成长股（如 NVDA）。