YBST ETF是一只基金中基金型主动管理ETF,为投资者提供对Granite Shares YieldBOOST策略组合的分散敞口。该基金利用底层策略的期权收益创造方式追求当期收益,但业绩表现会因基础资产走势和衍生品条件而有所不同。

对于希望在理解期权收益结构与潜在亏损的前提下,考察基于单一股票的策略组合所具备的定期现金流特征的投资者,这只产品较为适合。

这是一只由Granite Shares管理的主动(积极管理)型ETF。

YBST ETF将与单一股票挂钩的YieldBOOST策略整合为一只产品,追求以期权权利金为基础的当期收益。在运作过程中,基金可结合底层策略组合的构成和市场环境调整敞口;由于期权卖出的特性,在基础资产大幅上涨的阶段,收益参与度可能受到限制。

• 将基于单一股票的收益策略组合整合为一只ETF的结构
• 通过主动管理定期调整底层策略的构成
• 利用期权权利金收入追求当期收益

管理资产规模(AUM)为$0.8M,总费用率(Expense Ratio)为每年1.38%。

微型规模的产品,其买卖价差和交易成本会随成交情况与资金流入而变化,因此下单前有必要确认成交量和买卖价差。解读费用负担时,宜同时考虑单一策略产品与整合多种策略的结构所带来的便利性。

YBST ETF的业绩受底层YieldBOOST策略组合的价格波动和期权权利金环境影响。即使产生分红,总回报也必须结合净资产价值的变化来判断,在基础资产快速波动的阶段,波动性可能加大。

市场对期权收益型ETF的关注度,会随当期收益需求和对市场波动的认知而变化。由于这只产品属于微型规模,需要留意资金流向和交易条件可能发生变化,并在买入时一并确认流动性和披露资料。

能够在一只产品中考察多种基于单一股票的期权收益策略是其优势,但衍生品结构和底层策略的波动性是核心风险。

表中列出的SVOL ETF以波动率溢价为核心的收益型思路可作为比较基准,但其底层敞口结构与YBST ETF不同。TSYY ETF更集中于某一特定单一股票策略,NVYY ETF则更集中于另一单一股票策略。COYY ETF与MUYY ETF同样是各自不同的单一股票收益策略,因此比较标准会因投资者是想通过一只产品考察多种策略组合,还是想选择单个策略而有所不同。

考察YBST ETF时,应一并关注月度分红的构成与可持续性、期权卖出结构的损益特征,以及底层策略组合的波动性。尤其是微型规模的产品,需要另行确认实际下单时的交易条件和披露资料。

即使产生分红,基于期权的收益策略也不会消除本金亏损的可能性。底层策略价格下跌、期权市场流动性下降以及波动率变化,都可能对净资产价值和总回报产生不利影响,且分红并无保证。

对于希望在一只产品中考察基于单一股票的期权收益策略组合的投资者,YBST ETF可以成为一个结构性选择。不过,与其仅凭月度分红做判断,不如同时确认总回报与风险,并在核查微型规模所带来的交易条件之后再决定是否投资。