追踪彭博美国国债 20 年期久期指数，持有平均久期约 20 年的美国长期国债及本金剥离型 STRIPS 债券。其将久期锁定于特定目标，这一点是与一般按到期期限划分区间的债券 ETF 的不同之处。

适合在利率下行周期进行下注，或希望对投资组合的久期进行长期精准调控的债券投资者。

该 ETF 由 BondBloxx 管理，采用被动（指数追踪）运作方式。

通过组合配置美国长期国债及本金剥离型 STRIPS 债券，使平均久期收敛至约 20 年。成分券的纳入以久期目标而非到期期限为基准，因此采用非分散化结构，以匹配将利率敏感度维持在稳定水平的运作目的。

• 久期锁定于约 20 年目标
• 运用本金剥离型 STRIPS 以实现久期效率

管理资产（AUM）规模为 $245.1M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.13%。

与类似的长期国债 ETF TLT 相比，其在运作上采用久期目标制，二者存在差异；费率与流动性需在同类产品中进行比较与评估。

作为长期国债 ETF，其价格波动随利率方向呈现明显变化。在加息周期中表现偏弱，在降息周期中表现偏强，短期涨跌幅度较大。

资金流入流出方向往往随市场对利率周期的预期而分化。在利率下行预期形成的阶段，也可观察到资金流入长期国债的趋势。

久期精准调控与作为利率下注工具的实用性是其优势；高利率敏感度所带来的波动性是其劣势。

具有相同美国长期国债敞口的直接替代品中，TLT 为代表性产品。久期更长的零息长期国债 EDV、低费率长期国债 ETF VGLT·SPTL 也可一并考量。这些产品按到期期限区间纳入成分券，与久期目标制在运作设计上有所不同，因此适合以久期精准度、费率与流动性为基准进行比较。另一方面，表中出现的 GOVT 广泛覆盖全期限区间美国国债，久期较短；SHV·GBIL 以超短期国债为主，利率敏感度极低。因此，应根据投资者追求的是长期久期敞口还是短期安全资产来做出选择。

投资 XTWY 之前的检查要点。长期国债 ETF 利率敏感度较高，因此建议在充分确认久期与利率预期、波动性、费率及汇率影响之后，再决定配置比重。

利率上升会对长期国债价格形成直接下行压力，久期越长，其影响越大。若利率预期出现偏差，短期亏损幅度可能较大。

该产品适合希望精准管理长期久期敞口的债券投资者。若仅以单纯长期国债敞口为目的，建议与 TLT·VGLT 等替代品在费率与流动性方面进行比较后再做选择。