这是一只被动跟踪以美元计价的新兴市场政府、政府机构及国企债券指数的债券型 ETF。它广泛纳入以长期期限为主的债券，以跟踪整体新兴市场国债市场的表现。

适合希望在不汇率外接触新兴市场信用溢价与利息收益的债券组合分散投资者。

由领航（Vanguard）以被动（指数跟踪）方式运作的 ETF。

该基金采用抽样方式纳入与指数关键风险因素和特征相似的美元计价新兴市场国债。相较于完全持有所有成分债券，其运作方式更侧重于近似指数的久期与信用等级分布，并通过现金流管理与低费率交易将跟踪误差保持在较低水平。

• 以美元计价债券接触新兴市场信用溢价，且无汇率风险
• 同类产品中费率水平较低

资产管理规模（AUM）为 $6.1B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.15%。

与同类新兴市场债券类别中的 EMB 相比，其费率较低；而以短期品种为主的 SHV、GOVT、BOXX 系列信用风险较低，但利息收益吸引力相对有限。

新兴市场债券历来同时受美国利率走向与新兴市场信用利差变化影响，近期趋势随市场风险偏好变化而反复波动。

新兴市场债券资产类别在降息预期或风险偏好回升阶段往往出现资金流入扩大；反之，当美元走强或新兴市场信用担忧升温时，资金也可能流出。

其优势在于新兴市场信用溢价以及美元计价带来的汇率风险规避；劣势则在于新兴市场特有的信用与政治风险。

作为同类新兴市场债券类别的比较对象，表中所示的 EMB 系列费率略高，但拥有较长的历史业绩记录。另一方面，希望降低信用风险的投资者可同时考察以美国国债为主的 GOVT、SHV、GBIL，以及作为超短期现金替代品的 BOXX 系列；这些产品侧重于稳定性而非新兴市场信用溢价。

以下是投资 VWOB 前需要核查的重点。需要事先确认新兴市场债券特有的信用与政治风险以及利率敏感度，同时也应留意其无汇率敞口这一结构性特征。

若新兴市场信用利差扩大与美国利率上行同时发生，债券价格的下行压力将显著加剧。单一国家的政治与财政不稳定也是波动性来源之一。

该基金适合作为追求无汇率敞口的新兴市场债券利息收益的分散投资工具。若更看重稳定性，可考虑 GOVT、SHV 等美国国债 ETF 作为替代。