这是一只主动型 ETF，投资经理从美国大型及中型价值股中直接挑选因市场情绪低迷而被低估的标的进行配置。该基金以罗素1000价值指数为基准，集中在相对狭小的股票池中进行投资。

适合希望获得价值股敞口、同时希望超越指数追踪、利用投资经理选股能力的长期投资者。

这是一只由领航（Vanguard）管理的主动型 ETF。

该基金以罗素1000价值指数为基准，但并非机械复制，而是由惠灵顿投资经理自下而上地机会性挑选因市场情绪变化导致估值承压的大型及中型标的。相对于指数，该基金采用更为集中的持仓方式。

• 投资经理酌情自下而上精选价值股
• 领航的低费率结构与主动管理的结合

资产管理规模（AUM）为 $113.6M，总费率为每年 0.30%。

相对于被动型价值 ETF，由于由投资经理主动选股，业绩存在一定偏离；从主动型产品的标准来看，费率偏低。

价值股风格历来呈现根据利率与经济周期、与成长股相对强弱交替轮动的特征。由于采用投资经理主动选股，基金业绩与基准之间可能出现偏离，因此需结合风格轮动观察趋势。

在主动型 ETF 需求扩大以及对价值股重新估值的关注下，资金呈现净流入环境。不过由于尚处于发行初期，其资产规模与交易流动性相较于既有的大型价值 ETF 仍较为有限。

投资经理在价值股上的选股能力以及低费率结构是其优势，但需注意由于主动管理的特性，业绩可能相对基准出现偏离。

表中所示的 VTV、IVE、SPYV 等产品追踪罗素1000价值或标普500价值指数，属于低费率被动型替代品，可无需投资经理选股而获得广泛的价值股敞口。同属领航旗下的被动型价值产品 VONV、采用因子策略的 VLUE、聚焦纯价值风格的 RPV 也可作为调节风格强度的替代方案一并考察。

投资 VUSV 前的检查要点。作为一只主动型价值 ETF，事前确认投资经理选股所导致的业绩偏离、成本以及发行初期的规模与流动性较为关键。

投资经理主动选股所带来的业绩偏离以及发行初期的规模与流动性限制是主要的注意事项。鉴于价值风格的特性，在成长股走强的阶段，基金表现可能相对落后。

对于希望以较低的费率利用投资经理在价值股上的选股能力的投资者而言，该基金是一个值得考虑的选项。若希望获得广泛的被动敞口，VONV、VTV 较为合适；若希望由投资经理主动选股，则 VUSV 更适合。