TRBF ETF并非复制单一债券指数，而是一款积极运作的产品，致力于发掘债券市场的相对价值机会。它广泛配置公司债、住房抵押贷款证券以及资产支持证券等多种债券资产，力求在总回报与现金流之间取得平衡。

与单纯跟踪单一债券指数相比，它更适合希望通过主动管理判断进行债券资产配置的长期投资者。

本ETF由Angel Oak Capital管理，采用主动型（积极运作）管理模式。

TRBF ETF在审视宏观环境与各债券板块相对价值后确定资产配置，并审查个券的信用特征以筛选纳入标的。它将投资范围从公司债拓展至住房抵押贷款证券及其他证券化债券。

• 同时配置公司债与证券化债券的广泛债券投资方式
• 相对指数复制而言，更注重反映相对价值与信用分析的积极运作

管理资产规模（AUM）为$49.7M，总费率为年化0.44%。

TRBF ETF的交易条件与市场价格可能随时变化，因此在买入或卖出时，最好另行核实买卖报价与净资产价值之间的差异。

TRBF ETF的业绩表现可能受到利率变化、信用利差以及证券化债券价格环境的影响。积极运作为利用各市场板块的相对价值差异提供了空间，但若运作判断与预期不符，也可能带来业绩波动。

债券类产品的资金流向会随利率前景、现金流需求以及风险偏好变化而有所不同。TRBF ETF涉及多种信用资产，其资金流入与流出形态可能与单一国债或单一住房抵押贷款证券产品有所不同。

广泛的债券资产与积极运作是优势所在，但仍需综合审视利率、信用风险以及运作判断所带来的影响。

表格中显示的MBB ETF在比较组中费率负担较低且规模较大。VMBS ETF费率负担更低，是住房抵押贷款证券的可选标的；SPMB ETF费率较低，但需同时关注其相对较小的规模。JMTG ETF与JMBS ETF的费率负担相对更高，其中JMBS ETF在比较组中分配收益率相对较高。TRBF ETF并不局限于特定的住房抵押贷款证券敞口，而是同时配置公司债与证券化债券，因此在比较时需综合考察资产范围与运作方式的差异。

在评估TRBF ETF时，需同时看待积极运作所能提供的灵活性以及由此带来的运作判断风险。尽管季度分配代表着现金流，但仍需另行审视本金变动与市场价格波动的可能性。

由于TRBF ETF同时配置公司债与证券化债券，因此利率、信用、提前偿还以及流动性风险可能同时显现。当资产集中于特定板块或市场交易不够顺畅时，还需考虑价格波动与买卖成本加大的可能性。

TRBF ETF适合希望在整体债券市场上运用积极资产配置的投资者。在与单一住房抵押贷款证券产品进行比较时，不应仅看分配收益率，而应同时审视费率、资产范围、利率敏感性、信用风险以及运作方式的差异。