以跑赢 Bloomberg US Aggregate Bond Index 的总收益为目标，主动投资于国债、机构 MBS、CMBS、投资级公司债、高收益债及新兴市场债券等多种债券板块。

适合在追求超越宽基债券指数超额收益的同时，希望配置以机构 MBS 为核心的核心增强型策略的债券投资者

由 State Street 与 DoubleLine 于 2015 年推出的主动管理型 ETF。

DoubleLine 作为子顾问，纳入涵盖机构 MBS、国债、CMBS、投资级与高收益公司债以及新兴市场债券在内的约 1,680 只成分券。机构 MBS 占比接近一半，正是 DoubleLine 的标志性策略。

• 借助 DoubleLine 的 MBS 分析能力，构建机构 MBS 权重较高的核心增强型投资组合
• 还可纳入指数以外的高收益债、新兴市场债券、银行贷款等非传统板块

资产管理规模（AUM）为 $3.8B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.55%。

BINC、PYLD、JCPB 等其他核心增强型主动债券 ETF 在管理人和板块权重上有所不同。TOTL 的机构 MBS 权重尤其高，体现了 DoubleLine 独具特色的抵押贷款分析策略。

由于机构 MBS 权重较高，对利率波动和提前还款风险较为敏感。虽然通过部分配置高收益债和新兴市场债券获得了超越指数的额外收益来源，但相应风险也随之存在。

核心增强型主动债券策略相比被动债券 ETF 具备追求 Alpha 的优势，机构和零售投资者需求稳定，在利率不确定性时期，其灵活的久期调整能力备受关注。

DoubleLine 的 MBS 专业能力和广泛的板块覆盖是主要优势，但较高的费率以及 MBS 集中风险也不容忽视。

表中列出的 BINC、PYLD、JCPB 同属核心增强型主动债券 ETF 类别，在管理人和板块权重上存在差异。BNDX 是以海外债券为主的被动 ETF，性质有所不同。若追求被动宽基债券配置，可比较 AGG 或 BND；若希望了解 DoubleLine 的其他策略，亦可参考 DBL。

TOTL 适合希望通过 DoubleLine MBS 专业能力执行核心增强型债券策略、追求跑赢指数超额收益的投资者。请逐一核对以下要点，确认其是否符合您的投资目标。

由于机构 MBS 权重较高，在利率上行环境下可能同时面临价格下跌和提前还款风险。由于纳入高收益债和新兴市场债券，在经济衰退时还可能因信用利差走阔而承受额外风险。

TOTL 是一款结合 DoubleLine MBS 专业能力与核心增强型债券广泛板块覆盖的主动债券 ETF。建议在比较其与被动债券 ETF 的成本和业绩后，将其作为债券组合中追求 Alpha 的卫星配置资产加以运用。