这是一只追踪由美国财政部发行的浮动利率国债（FRN）所构成指数的超短期债券ETF。其票面利率与短期利率挂钩，并定期进行重设。

适合希望在尽量降低利率波动风险的同时，获取安全资产属性利息收益的保守型投资者。

由iShares采用被动（指数追踪）方式进行管理。

该ETF仅配置美国财政部发行的浮动利率国债，追踪的指数结构使票面利率随短期基准利率变化而定期重设。因此即便在加息周期中，债券价格的久期风险也保持在极低水平。

• 超短久期，对利率变动的价格敏感度较低
• 仅配置国债，信用风险相对较低

资产管理规模（AUM）为$6.7B，总费率（Expense Ratio）为每年0.15%。

同属一个类别的SGOV、BIL、VBIL均配置固定利率的短期国债，而TFLO ETF仅持有浮动利率国债，在利息重设机制上存在结构性差异。

由于票息随基准利率变动定期重设，价格本身的波动历来非常有限，即便在利率周期切换阶段，净资产价值的涨跌幅度也相对较小。

在利率不确定性较高的阶段，其作为现金类替代资产的需求保持稳健，用于短期资金暂歇目的的资金流入持续。与同类ETF一道，该基金往往形成短期资金避险的流向。

其优势在于即便利率变动，价格走势依然保持稳定；劣势则是绝对收益率相对偏低。

表中列出的SGOV、BIL、VBIL均为配置固定利率短期国债的同类ETF，与TFLO不同的是，它们不存在利息重设机制。USFR与TFLO同样采用浮动利率国债策略，是其直接替代品；BILS ETF则配置期限略长的短期国债，可作为比较对象。若希望拓宽现金类资产的覆盖范围，也可以一并关注配置超短期公司债的ICSH。

投资TFLO前的检查要点。鉴于其超短期浮动利率国债的特征，需要从与一般债券ETF不同的视角进行审视，建议同时关注利息重设机制与流动性。

核心风险在于基准利率下行时利息收入会随之减少。不过由于其基于国债的结构，信用风险较低，价格波动性也有限。

该基金适合希望在尽量降低利率波动风险的同时获取稳定利息收益的投资者。若偏好固定利率结构，可考虑SGOV、BIL；若偏好浮动利率结构，则TFLO、USFR更为适合。