这是一只以美国投资级债券为核心、并叠加部分高收益债券与海外债券的主动管理型 CorePlus 债券 ETF。在国债、公司债及资产支持证券的基础上，主动配置额外收益来源，以追求总收益。

适合希望在核心债券的稳定性之上、获得一定额外收益机会的中长期债券投资者。

由 Sirenent 管理的主动型 ETF。

将大部分净资产投资于美国投资级债券，同时将一部分资金配置于高收益债券与海外债券，以提升总收益，采取 CorePlus 策略。主动精选国债、公司债及资产支持证券，并通过调整久期与信用区间来管理风险收益比。

• 在投资级基础上叠加额外收益来源的 CorePlus 设计
• 跨多个债券板块的主动配置

管理资产（AUM）规模为 $481.5M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.39%。

与类似的多板块·CorePlus 债券 ETF 如 BINC、PYLD 相比，运作方式与资产配置是主要的比较点。

债券 ETF 走势受利率方向与信用利差影响，一般在利率上行期债券价格承压，在利率下行期表现强劲。由于部分配置了高收益与海外债券，相较纯投资级核心债券，其信用与货币敏感度略高。

核心债券会随利率周期与风险偏好变化而出现资金流入流出，叠加追求额外收益的 CorePlus 需求，资金也会流向相关产品类别。根据高收益·海外债券的配置比重，不同经济周期阶段的资金流向也会有所不同，这一点也需要关注。

优势在于将核心债券的稳定性与额外收益来源相结合，需要权衡的是高收益·海外债券配置所带来的信用与货币风险，以及主动管理的费用。

如果希望获得更简单的被动型核心债券敞口，可直接替代的产品包括 AGG、BND 等；若希望采用主动型 Total Bond 策略，FBND 等产品也是比较对象。表中所示的 IUSB、BINC、PYLD 三只产品，分别代表广泛债券、主动型多板块及 CorePlus 策略，在资产构成与运作方式上存在差异。本 ETF 的差异化在于其投资级叠加额外收益来源的 CorePlus 运作模式。

投资 TCPB 前需关注的要点。其在核心债券基础上叠加额外收益的结构颇具吸引力，但信用风险、利率与汇率风险以及管理费均需事先确认。同时，建议与被动型核心·多板块产品进行比较。

利率上行与高收益·海外债券配置所带来的信用与汇率风险，是影响短期业绩的主要变量；在经济放缓阶段，信用利差走阔可能导致价格波动加大。即使是核心债券，追逐额外收益也伴随额外风险。

对于希望在核心债券的稳定性基础上获取一定额外收益的投资者而言，本产品是合适的候选标的。若优先考虑成本与简单跟踪核心债券，可选择 AGG、BND 等被动型产品；若更看重 CorePlus 的主动管理，则建议与本产品一并对比后再作选择。