这是一款资本高效型 ETF，在投入资金上叠加美股敞口与基于趋势跟踪的管理期货敞口。通过一次投资即可同时获取股票与另类策略的敞口，追求分散效果。

适合希望以资本高效的方式同时持有美股与管理期货、并能够承受杠杆结构相关风险的投资者。

由 Return Stacked 采用主动管理方式运作。

采用 Return Stacking 策略，在投入资金上叠加美股敞口与基于趋势跟踪的管理期货敞口。在维持股票敞口的同时，通过与股票相关性较低的管理期货增强分散；不过由于利用期货放大敞口，其波动性与风险也会同步上升。

• 股票与管理期货叠加的资本高效结构
• 结合与股票相关性较低的分散策略

管理资产（AUM）为 $539.4M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.99%。

与一般资产配置 ETF 或管理期货 ETF 相比，主要比较点在于运用杠杆放大敞口的方式以及叠加方法。

Return Stacking 策略在股票与管理期货同时走强的阶段倾向于同时享受两种策略的收益，而在两者均表现疲软的阶段则容易出现亏损扩大。当趋势明显时，管理期货的分散效果尤为突出。

资本高效型产品的资金流入流出会随市场对分散与效率的关注而变化；当市场对与股票相关性较低的另类策略需求上升时，资金也可能转向相关产品群。还需要关注股票与管理期货相关性变化对业绩产生的显著影响。

其优势在于以资本高效的方式同时获取股票与另类策略敞口，而需要考量的因素包括杠杆带来的波动性、两种策略同时走弱的风险以及期货相关成本。

类似的资本高效型替代品包括将全球股票与债券叠加的 RSSB，以及将美股与债券叠加的 NTSX；若只想专注管理期货，则 DBMF 等产品也可作为比较对象。表中所示的 CTA、ALLW、IALT 三只产品分别代表管理期货、全天候策略以及系统性另类策略，与本产品在股票结合方式上存在差异。本 ETF 的差异化在于以资本高效结构将美股与管理期货进行叠加。

投资 RSST 前需要确认的要点。资本高效与分散具有吸引力，但杠杆波动、两种策略同时走弱以及期货成本都需要事先了解。同时建议与一般资产配置型、管理期货型产品进行比较。

股票与管理期货同时走弱阶段可能出现的亏损扩大、杠杆波动以及趋势缺失时期货端的亏损，是短期业绩的主要变量；当趋势较弱时，管理期货表现可能不尽如人意。需要注意，作为资本高效型结构，其风险高于一般股票产品。

对于希望以资本高效方式同时持有美股与管理期货的投资者而言，本产品是合适的候选。若希望叠加股票与债券，可关注 RSSB、NTSX 等产品；若希望采用结合股票与管理期货的资本高效结构，建议在充分理解结构后选择本产品。