这是一只追踪Principal（信安）旗下独家小型股多因子指数的ETF，在美股小型股范围内综合运用价值、质量、动量、低波动四大因子进行选股。相比单一因子策略，通过多元化的因子敞口来缓解小型股固有的波动性。

该产品既追求小型股溢价，又通过基于因子的系统性筛选提供相较单纯指数更优的质素过滤，适合寻求这种差异化筛选的投资者。

由Principal Asset Management（信安投资管理）于2015年发行，采用被动（指数复制）方式进行管理。

在美国小型股中，综合考量财务稳健性与盈利能力（质量）、估值水平（价值）、价格趋势（动量）以及波动率（低波动），对各因子进行综合评分后集中投资于得分靠前的个股。该结构借助因子间的相关性，分散单一因子策略的周期性风险。

• 在小型股内同时应用四因子，相较单纯追踪罗素2000实现了质素层面的筛选
• 通过半年度再平衡，定期反映因子得分的变化

资产管理规模（AUM）为 $2.7B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.38%。

在同类小型股ETF中，与IWM·SCHA等纯指数复制产品不同，由于加入因子筛选，其费率相对偏高，但定位为以捕捉因子溢价为目标的战略性配置工具。

小型股通常对利率环境较为敏感，在市场对降息预期升温的阶段，往往可观察到资金流入整体小型股的模式。PSC通过因子筛选聚焦于小型股中的优质标的，因此其走势倾向于与小型股周期上行期高质素个股的资金流同步。

在追求相对大盘股差异化收益的投资者关注下，小型股ETF整体形成了相应的资金流向。多因子策略相较纯市值加权的小型股ETF，波动性往往得到更有效的控制，满足了希望在小型股中调节风险的配置需求。

基于四因子的系统性筛选是其优势，但相较单纯指数费率略高且存在因子周期性风险，则是其不足之处。

表中提及的DYNF是贝莱德（BlackRock）的多因子策略ETF，覆盖范围为除小型股外的整个市场；DFSU是Dimensional的美国小型股ETF，侧重价值与盈利质量因子；JMEE是摩根大通（JPMorgan）的主动型小型股ETF，差异在于基于研究的个股选择。而ARKK采用主动型创新成长策略，与小型股因子路线方向不同，与其说是直接对比对象，不如说是成长导向投资者的替代选项。对于希望在小型股中寻求更低费率、更广泛指数复制的投资者，可一并考察IWM·SCHA·VBR等产品。

投资PSC前需要确认的要点。鉴于因子策略的特性，事前审视基准·成本·因子周期尤为重要，尤其需要理解小型股固有的波动性以及因子有效性。

小型股特有的波动性虽经因子筛选有所缓和，但无法完全消除，且因子有效性会因利率与经济周期而异。在因子策略表现疲弱的阶段，需认识到其相对单纯小型股指数的超额收益可能下降。

该产品适合追求小型股溢价同时希望叠加因子质素筛选的投资者。若更看重成本负担，可与IWM·SCHA等低费率指数复制ETF一并比较考量。