PREF ETF，究竟是什么产品？——收益率、费率、成分股与替代ETF全面解析
基于专业分析师的研究，积极配置美国及全球优质优先股，提供稳定的月度派息收益。
订阅这只ETF是什么？
大部分资产投资于信用评级优良的金融机构及产业发行的优先股与次级债券。并非单纯追踪指数，而是分析个别标的的价值与利率敏感度，以发掘适当投资机会的主动型策略。
适合希望获得高于普通债券收益率、但波动性低于股票的收益导向型长期投资者。
由Principal于2017年发行的主动管理型ETF。
如何投资？
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 比较基准 | ICE BofA Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index |
| 管理方式 | 主动型（优先股策略） |
| 再平衡频率 | 不定期（主动管理） |
| 分红频率 | 月度分红 |
| 总费率 | 0.55% |
利用机构型优先股市场的非有效性，精选基本面稳健的标的。尤其是为应对利率变动，混合配置固定利率与浮动利率条件的标的，以管控下行风险并提升收益。
- 以机构型大型优先股为核心的高质量组合配置
- 敏锐应对市场环境变化的主动风险管理能力
� 规模与成本
管理资产（AUM）规模为$1.9B，总费率（Expense Ratio）为年0.55%。
与表中所示的 DBMF 或 KMLM 等策略型产品相比，由于该产品基于优先股这一实物资产的股息收益，因此能够提供更为直接的收益流。
业绩与资金流向
近1年股价走势
股息与收益率
52周价格区间在稳健的企业业绩与利率趋稳预期下，优先股市场收益率呈现良好走势，发行方维持财务稳健成为价格支撑因素。
追求相对较高股息收益的投资者需求保持稳定，在利率波动性缓和的阶段，该资产作为稳定收益工具受到认可，资金持续流入。
优势与劣势
通过优质优先股获得的高月度派息收益是主要优势，但对金融行业的集中度较高，且在利率急剧变动时波动性可能放大。
替代ETF与相关产品
若希望以更为标准的方式投资优先股市场，PFF 是代表性替代品；若希望应对利率波动，VRP 等浮动利率优先股ETF也是不错的选择。若寻求更高的股息收益，可一并考察 PGX。为实现组合收益的多元化，将上述对比产品适度混合配置的策略也是有效的。
同类ETF比较| 代码 | 名称 | 价格 | 涨跌 | AUM（资产管理规模） | 总费率 | 股息率 | 1年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 DBMF | iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF | $31.08 | -1.3% | $5.0B | 0.85% | 5.1% | +10.3% |
 PFFA | Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF | $18.41 | -2.9% | $2.3B | 2.11% | 11.19% | -14.1% |
 KMLM | KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF | $29.09 | -0.4% | $586.0M | 0.90% | 4.48% | +10.5% |
 AMZA | InfraCap MLP ETF 1.25x Shares | $44.76 | -3.0% | $452.1M | 1.72% | 8.89% | +16.6% |
 CEFS | Saba Opportunistically Hedged Closed-End Funds ETF | $23.01 | -4.5% | $424.3M | 2.61% | 7.14% | +2.6% |
前十大持仓| 代码 | 名称 | 权重 | 价格 | 涨跌 | 市值 | 市盈率 | 股息率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MET | Metlife Inc | 0.05% | $99.75 | -3.0% | $63.4B | 13.0 | 2.36% |
| BAC | Bank Of America Corp | 0.05% | $49.76 | -3.6% | $343.4B | 11.9 | 2.41% |
| BNS | Bank Of Nova Scotia | 0.03% | $91.77 | -4.8% | $113.0B | 16.6 | 3.52% |
| TD | Toronto Dominion Bank | 0.05% | $123.09 | -4.0% | $208.0B | 18.3 | 2.58% |
| JPM | JPMorgan Chase & Co | 0.02% | $337.34 | -4.2% | $895.8B | 14.2 | 1.89% |
| ENB | Enbridge Inc | 0.02% | $48.11 | -1.4% | $109.1B | 25.6 | 5.74% |
| PNC | PNC Financial Services Group Inc | 0.02% | $226.75 | -2.9% | $90.0B | 12.1 | 3.26% |
投资者检查清单
投资Principal Spectrum Preferred Active ETF（PREF）前需要确认的核心清单。充分理解优先股投资的固有风险与成本结构，再做出投资决策至关重要。
| 检查项目 | 确认内容 | 当前状态 |
|---|---|---|
| � 管理费水平 | 确认相对于主动管理服务的费率合理性 | 水平合理 |
| 🏦 金融行业占比 | 检查组合中金融机构发行标的的集中度 | 相当高 |
| �️ 派息稳定性 | 每月发放股息的规模及可持续性 | 维持月度派息 |
| 📊 市场利率走势 | 利率变化对债券类资产价值的影响 | 需关注波动性 |
优先股的收益率不仅取决于发行方违约风险，还会受到是否行使提前赎回权的影响。尤其在金融体系整体风险出现时，其表现可能接近股票的下跌幅度，需加以留意。
适合希望通过专业管理获取稳定月度收入的收益型投资者。作为增强整体组合回报的核心辅助资产加以运用，效果显著。
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