它是一只被动型ETF，采用持有S&P 500并在之上卖出看涨期权的巴莱特策略。通过卖出看涨期权获得的权利金来创造分红，以牺牲部分上涨参与为代价来追求分红收益。

适合在获得S&P 500敞口的同时追求稳定分红收益、并愿意接受在强势上涨行情中受到上涨限制的收入导向型投资者。

这是一只由景顺（Invesco）管理的被动型（指数跟踪）ETF。

采用基于规则的方式运作，持有S&P 500指数并在其之上卖出看涨期权的巴莱特策略。通过卖出看涨的权利金形成分红，但当指数大幅上涨时，因卖出看涨期权而限制上涨参与；下跌时则与指数同步波动。

• S&P 500巴莱特备兑看涨
• 基于卖出看涨权利金的分红

管理资产规模（AUM）为$379.6M，总费率（Expense Ratio）为每年0.29%。

与单纯的S&P 500 ETF相比，通过卖出看涨期权来创造分红的备兑看涨结构是主要的比较点。

备兑看涨策略在盘整行情中通过看涨权利金创造分红；在上涨行情中，由于卖出看涨期权导致上涨参与受限；在下跌行情中则与指数同步波动。波动率越高，看涨权利金也可能越大。

备兑看涨产品根据分红收益需求与波动率环境，资金会呈现流入流出波动，叠加追求稳定分红的需求，资金也会流向相关产品族群。需要注意，根据市场波动率与期权环境的不同，分红水平也会有所差异。

稳定分红与波动率缓解是优势，上涨限制、下跌风险以及长期成长受限是需要考虑的因素。

如果想在不附加期权的情况下直接投资S&P 500，可以选择直接替代品如SPY；如果想要另一只S&P 500全额备兑看涨产品，XYLD等产品也是比较对象。如果希望采用侧重期权收入的其他方式，也可以一并考察SPYI等产品。表中列出的JEPI·GPIX·QYLD三只产品，分别为S&P 500与纳斯达克期权收益策略，在期权运作方式上存在差异。本ETF的差异化定位在于其S&P 500巴莱特备兑看涨结构。

这是投资PBP前需要检查的要点。稳定分红与波动率缓解是吸引力所在，但上涨限制、下跌风险以及长期成长受限需事先确认。建议同时与单纯S&P 500以及其他备兑看涨产品进行比较。

强势上涨行情中的上涨限制与下跌行情中的指数下跌是业绩的主要变量，随着上涨限制不断累积，长期成长可能落后于单纯指数。分红并不等同于总收益。

对于在获得S&P 500敞口的同时追求稳定分红收益的收入导向型投资者来说，它是适合的候选之一。如果想无期权地投资指数，可以比较SPY等产品；如果希望获得S&P 500备兑看涨分红，则可将本产品一并纳入比较后再做选择。