这是一只主动型 ETF，通过投资派发股息的美国股票组合并卖出看涨期权，以期权费收入来增厚分红。旨在同时追求股息和期权收益，以争取更高的分配收益。

适合希望在追求股息与期权收益结合所带来的分配回报的同时，愿意接受在强劲上涨市场中上涨参与度受限的收益型投资者。

本 ETF 由 Parametric 管理的主动（积极管理）型 ETF。

该 ETF 以派发股息的美国股票构建投资组合，在此基础上卖出看涨期权，并以获得的期权费增厚分红。将股息收益与期权收益相结合以追求更高分配，但因卖出看涨期权，在强劲上涨市场中上涨参与度会受到一定限制。

• 股息股票与期权收益相结合
• 以股息与期权费增厚分配

管理资产（AUM）为 $483.7M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.29%。

与基于指数的备兑看涨期权收益型 ETF JEPI·GPIX 相比，主要比较点在于股息股票组合与期权策略的结合方式。

股息+期权收益策略在震荡市中通过股息和期权费创造较高的分配；在上涨市中，由于卖出看涨期权，上涨参与度会受限；在下跌市中，股息股票也会随之承压。波动率越高，期权费可能越大。

期权收益类产品会随分配收益需求和波动率环境出现资金流入流出，追求股息与期权收益双重回报的需求会推动资金流向相关产品群。同时也需注意，分配会随市场波动率和期权环境而变化。

股息与期权收益的结合是其优势，而上涨受限、下行风险及期权策略风险是需要考虑的因素。

其他将期权收益与 S&P 500 结合的产品包括 SPYI 等；如果希望将股息股票与备兑看涨期权相结合，DIVO 等产品也可作为比较对象。如果希望不加期权直接投资美国股票，SPY 等产品也可一并考察。表中所示的 JEPI·GPIX·JEPQ 三只产品分别是基于 S&P 500 和纳斯达克指数的备兑看涨期权收益策略，与单一股息股票组合有所不同。本 ETF 的差异化在于将期权收益与股息股票相结合。

这是投资 PAPI 之前需要确认的要点。股息与期权收益的结合具有吸引力，但上涨受限、下跌风险和期权策略风险需要事先确认。同时建议与基于指数的备兑看涨期权产品进行比较。

强劲上涨市场中上涨受限以及下跌市场中股息股票下跌是业绩的主要变量，期权策略的效果会因市场环境不同而有所差异。较高的分配率并不一定意味着较高的总回报。

对于追求股息与期权收益相结合的分配收益的收益型投资者而言，这是合适的候选产品。如果希望配置基于指数的备兑看涨期权，可比较 JEPI·SPYI 等产品；如果希望配置股息股票结合期权收益的敞口，可将本产品一并比较后再做选择。