KPHO ETF 跟踪龙资本麦考博越南成长指数（Dragon Capital Merkury Vietnam Growth Index），旨在配置胡志明证券交易所上市的具有成长性与流动性特征的大盘股组合。对于存在外资持股限制的证券，指数采用越南本地上市基金的方式将其纳入。

本产品适合看好越南单一市场长期前景、并能承受货币、流动性及政策变动带来高波动性的投资者。

本 ETF 由 KraneShares 管理，采用被动（指数跟踪）运作方式。

本产品以被动方式依照指数纳入标准，对越南本地股票市场进行敞口暴露。同时兼顾成长性与流动性条件；针对因外资持股限制而难以直接参与的证券，则通过本地上市基金的结构将其纳入指数。因此，市场整体走向及当地制度变化将对表现产生显著影响。

• 本地市场参与
• 考虑外资持股限制

资产管理规模（AUM）为 $11.4M，总费率（Expense Ratio）为每年 1.02%。

由于本产品聚焦于单一国家市场，与广泛分散于多区域的国际成长股产品相比，国家层面的政策、货币及交易条件的影响更为显著。买入前，宜同时核对公开披露资料与实际报价，以评估费率负担与交易便利性。

由于结构上完全聚焦于越南股票市场，其表现会随本地成长预期、出口环境、消费动能、币值与外资资金状况而出现较大波动。作为一只指数跟踪产品，除市场整体方向外，其表现同样受到指数纳入标准的影响，而不仅取决于个股判断。

本地市场准入、外资持股限制、监管变化、汇率走势以及交易参与情况，都可能影响资金流向与市场价格。海外单一国家产品有可能出现市场价格与净资产价值之间较大偏离的情况，因此交易时需同步关注当时的报价与流动性状况。

基于本地成长标准的越南市场敞口是其主要优势，但单一国家敞口与交易条件所引发的波动性是需要留意的因素。

对比表中，EFG ETF 属于广泛分散于发达市场成长股的性质，与 KPHO ETF 在区域敞口上差异较大。JIG ETF 采用主动方式精选国际成长股，与指数跟踪结构形成对照。MTRA ETF 同样聚焦国际成长股，但 KPHO ETF 直接暴露于越南单一市场的制度与流动性变量。DARP ETF 与 VDG ETF 在成长股参与与海外市场分散方面形成对照，而 KPHO ETF 的核心在于本地成长标准与应对外资持股限制的机制。对比表以外的直接替代上市产品的验证信息有限，因此仍宜优先审视对比表中各产品的特征与投资目标。

在评估 KPHO ETF 时，不应仅关注越南市场的成长潜力，还需一并审视单一国家集中度、本地交易条件、汇率波动与分红政策。虽然本产品采用指数跟踪结构，但仍同时面临海外市场特有的制度与流动性风险。

本地市场的交易流动性、外资持股限制、资金流动约束、监管与货币变化，可能导致市场价格与净资产价值之间的差异扩大或波动性上升。越南单一市场敞口意味着特定国家的政策与景气变化将影响整个组合。

KPHO ETF 是一款可供希望集中参与越南资本市场及本地上市企业的投资者考察的被动型产品。但与广泛分散的国际成长股产品不同，其受国家集中度、货币、流动性与制度变化的影响可能较大，因此需先确认投资目标与可承受的波动水平。