这是一只以S&P 500为基础、运用FLEX期权构建的主动型ETF:在结果期内,指数上涨时跟随至预先设定的上限,下跌时则由基金吸收一定区间内的跌幅。结果期每年7月重新开始。

它适合希望参与美国大型股、同时想降低下跌幅度的稳健型投资者,以及能够接受上涨上限的投资者。

这是由范艾克管理的主动(积极管理)型ETF。

该产品以跟踪S&P 500指数的代表性ETF为基础,组合FLEX期权,提前确定结果期内的损益结构。下跌在设定区间内由基金吸收,超出该区间的跌幅则由投资者自行承担。上涨只反映到预先设定的上限为止。

• 结果期开始时,下跌防御区间与上涨上限就已提前确定
• 属于范艾克定义结果型系列产品,期权运作由外部专业顾问机构共同负责
• 在结果期中途入场,剩余的防御区间与上限会有所不同

资产管理规模为$77.6M,总费用率为每年0.50%。

缓冲型产品如果在结果期中途买入,条件就会与最初设计时不同。买入前应养成习惯,通过管理人的公告确认剩余防御区间和剩余上限。

它大体跟随基础指数S&P 500的走势,但由于期权结构,上涨行情中涨幅不及指数,下跌行情中跌幅也小于指数。越临近结果期到期,越倾向于收敛到设计好的损益结构。

在波动加大的阶段,资金反复流向下跌防御型产品。反过来,若强势行情持续,受上涨上限影响,资金也会回流到指数型核心ETF。目前该产品的管理规模仍处于新上市产品的水平。

下跌区间的防御十分明确,但上涨被上限束缚,且费用负担高于指数型ETF,这是它的缺点。

采用同样7月结果期的缓冲型产品有JULT、JULW等,它们的防御区间幅度和管理人各不相同。如果希望不设防御装置、直接持有指数,不妨与SPY这类代表性指数ETF比较费用和上涨空间。该产品的同类比较数据目前仍有限,因此与其做表格式的直接对比,不如先确认结构上的差异。

对缓冲型ETF而言,何时买入会极大地改变结果。即使是同一只产品,是在结果期开始日买入还是在期中买入,条件也不一样。买入前按顺序确认下列项目会更稳妥。

超出防御区间的跌幅由投资者自行承担。在结果期中途,设计好的损益结构不会原样呈现,而会随期权价值的变动而波动。由于是新上市产品,还需要一并关注交易流动性。

对于希望保持参与美国大型股、同时降低下跌幅度的投资者,这是一种适合的结构。在结果期开始时入场并持有至到期,符合其设计初衷。若想完整获取上涨收益,指数型核心ETF更为合适。