这是一款基于宏观分析，主动调整股票、债券及另类资产配置比例的主动型多资产 ETF。它组合多只跨资产 ETF，并根据宏观环境对配置比例进行战术性调整。

该产品以宏观判断驱动的适应性资产配置为抓手，力求兼顾风险管理与收益，适合希望借助宏观视角管理风险与回报的投资人。

本 ETF 由 Hedgeye 担任管理人，采用主动（积极管理）运作方式。

该产品采取根据宏观环境与市场信号，主动调整股票、债券及另类资产配置比例的战术性资产配置策略。通过组合多只跨资产 ETF，契合宏观格局对权重进行战术调整，其结构不受单一资产或固定权重束缚。

• 基于宏观分析的战术性配置
• 多资产、多 ETF 的适应性管理

资产管理规模（AUM）为 $282.2M，总费率（Expense Ratio）为每年 1.30%。

相较于静态资产配置 ETF 或单一资产 ETF，其核心比较点在于基于宏观的战术性配置方式。

战术性资产配置策略力求在股债同时走强的阶段同时捕获两类资产的回报，并在市场波动加剧时转向防御性配比。若宏观判断正确，可较静态配置降低风险；若判断失误，则可能错失机会。

适应性多资产产品的资金流入流出随市场不确定性与分散需求而变化，在市场对主动风险管理关注度上升的阶段，资金亦会流入相关品类。需关注宏观判断的时效性对业绩的影响。

基于宏观的战术配置是其优势，配置判断的局限性、股债同跌风险以及主动管理费率是需要考虑的因素。

若希望以静态权重进行资产配置，可直接以 AOR、AOA 等作为替代；若追求更保守的静态配置，AOM 等产品也可纳入比较。表中所示的 CGBL、ALLW、DRSK 三只产品分别对应核心平衡型、全天候策略以及既定风险策略，与宏观战术配置的思路不同，更多作为参考对照。本 ETF 的差异化定位在于基于宏观分析的适应性战术配置。

投资 HECA 前的核查要点：基于宏观的战术配置确有吸引力，但配置判断的局限、股债同跌风险以及管理费均需事先确认，并建议与静态资产配置产品进行对比。

宏观与市场判断的时效性，以及股债同跌情形，是短期业绩的主要变量；在战术配置判断失准的阶段，业绩可能弱于静态配置。即便具备多资产分散属性，在市场整体走弱阶段仍可能出现亏损。

对于追求基于宏观判断的适应性资产配置的投资人而言，本产品是一个合适的候选。若更看重成本与静态配置，可将 AOR、AOA 等产品纳入比较；若希望采用基于宏观的战术配置，则可与本产品一并比较后再做选择。