�️ 什么是 First Eagle Core Municipal ETF？

这是一只主动管理型上市交易基金，旨在通过美国地方债获取属于联邦所得税豁免范围的当期收入。基于自下而上的信用分析，综合考量发行机构与证券结构、行业以及收益率曲线环境。

在兼顾应税收入与利率风险的同时，适合希望通过地方债实现收入多元化的投资者。

由 First Eagle Investments（第一鹰投资）以主动管理模式进行运作的 ETF。

� 如何投资 First Eagle Core Municipal ETF？

依据发行机构的信用度与债券证券结构筛选纳入标的，并结合地区、行业与到期区间的均衡构建组合。在管理利率风险与单一信用敞口的同时，追求当期收入与资本价值的平衡。

• 将自下而上的信用审查与证券结构分析相结合的主动管理
• 兼顾地区、行业与发行机构分散化的组合构建

管理资产（AUM）规模为 $15.3M，总费率为每年 0.25%。

地方债 ETF 的交易条件受基础债券的流动性与市场参与情况影响，因此建议在交易前确认下单方式以及买卖价差。

地方债 ETF 的估值波动受利率水平、信用利差以及地方政府与公共机构财政状况的影响。在主动管理结构下，发行机构筛选与到期配置决策可能造成业绩差异，需承受短期价格波动。

资金流向受应税收入需求、利率前景预期变化以及对税收环境的认知影响。上市产品的交易条件需同时关注买卖价差、订单规模与做市活动。

其特点在于追求联邦所得税豁免收入以及主动信用筛选，但需承担利率、发行机构信用与交易条件的波动风险。

比较同类地方债收入型产品时，需综合考量是否主动管理、纳入债券的信用构成、到期配置、税务适用范围与交易条件。但提供的信息中并无用于自动比较表的相似产品或其他替代代码，因此不宜对特定替代产品的优劣下定论。由于可比较的上市基金信息有限，应核实各产品的最新招募说明书与持仓明细。

在纳入此产品前，应分别核查联邦与居住地税法下的税后效果、对利率变动的敏感度以及发行机构信用风险。同时需确认产品目标与实际交易条件是否符合自身的投资期限与现金流需求。

地方债投资可能因利率上行、信用状况恶化或流动性下降而出现估值损失。以联邦所得税豁免为目标并不保证每位投资者的税后结果，还需另行核实居住地税法与替代性最低税的适用可能性。

该产品以主动管理方式筛选地方债发行机构与证券结构，追求联邦所得税豁免收入。在长期配置前，应结合自身目标与风险承受能力，审视无分红记录、利率敏感度、税务适用以及实际交易条件。