由 Dimensional Fund Advisors 管理的主动型美股 ETF，针对符合环境、社会与治理（ESG）可持续性标准的企业，提高在小盘股、低价股、高盈利因子上的权重进行投资。不追踪特定指数，而是通过自建模型筛选标的。

适合希望在投资中体现 ESG 价值，同时追求因子驱动系统性分散投资的长期投资者。

该 ETF 由 Dimensional Fund Advisors 于 2022 年推出，采用主动（积极管理）管理模式。

通过对通过 ESG 可持续性筛选的美国企业赋予小盘股、低价股、高盈利因子权重，构建投资组合。并非简单的指数追踪，而是通过自建模型调整持仓权重，换手率极低，从而最小化交易成本。

• 同时应用 ESG 标准与因子投资（小盘股·低价股·高盈利）的复合策略
• 持有 1,800 只以上标的，个股与行业集中度风险低，分散度广泛

管理资产（AUM）规模为 $2.4B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.15%。

相对于同类平均水平，费率偏低，尽管是主动管理型 ETF，依然具备出色的成本效率。流动性较同类大型被动 ETF 有限，但一般长期买卖并无障碍。

在美国成长股强势阶段，由于大盘成长股权重相对较低，业绩可能略落后于同类平均；而在价值股与小盘股受到青睐的阶段，因子加权效果有望显现。受 ESG 筛选影响，能源与材料行业的权重倾向于下降。

在 ESG 投资关注度长期持续的背景下，偏好因子管理的机构与个人投资者资金持续流入。在可持续主题 ETF 市场整体增长的趋势下，管理规模不断扩大。

将 ESG 价值与因子分散投资相结合是优势，但在大盘成长股主导的市场中相对表现欠佳，以及 ESG 定义变化风险，则是其劣势。

如下表所示，DYNF 是贝莱德管理的因子型美股 ETF，与本产品在 ESG 适用范围和因子构成方式上存在差异；THRO 是体现 ESG 标准的分红型 ETF，为追求收益的投资者提供了另一种选择。ARKK 是聚焦创新成长股的主动型 ETF，投资组合性质完全不同；JMEE 则是应用 ESG 原则的美股 ETF。此外，作为同一 ESG 主题的替代选择，可考虑 ESGU（广泛 ESG 指数追踪）和 SUSA（MSCI ESG 指数追踪）；从因子投资角度，也可将 DFSV（Dimensional 小盘价值 ETF）纳入比较范围。

评估 DFSU 投资时需要确认的主要项目。作为主动管理型 ETF，提前充分了解其管理方式、ESG 标准与成本结构至关重要。

若 ESG 标准发生变化或因子策略效果减弱，预期收益可能有所不同。在大盘成长股主导的市场中，相对表现可能落后，且由于主动管理特性，相比被动 ETF 还存在额外的管理判断不确定性。

对于追求 ESG 价值与因子分散投资相结合的长期投资者而言，这是一只合适的选择。若偏好纯粹的低费率被动型，可考虑 ESGU 或 SUSA；若希望更聚焦因子投资，建议与 DFSV 一并比较。