由 Dimensional Fund Advisors 管理的美国大盘价值股 ETF。该基金以尤金·法马与肯尼斯·弗伦奇的因子研究为基础，综合运用市净率和盈利指标，系统化地纳入价值特征较强的大盘股。

适合信赖学术因子投资理论、希望获得超越简单价值指数跟踪的系统化价值股策略的投资者。

本基金由 Dimensional 于 2021 年发行，采用主动（积极管理）运作方式。

该基金不仅考察较低的市净率，还结合盈利因子，筛选出"被低估且具有盈利能力"的大盘股。它并不跟踪固定指数，而是根据因子得分灵活调整个股权重，并通过最大限度降低交易成本的方式进行再平衡。

• 采用价值与盈利因子相结合的投资策略，降低陷入价值陷阱的风险
• 在再平衡时采用耐心交易方式，等待价格有利时点执行，以减少交易成本

管理资产（AUM）规模为 $7.1B，总费率为每年 0.21%。

VTV 是 Vanguard 的广泛大盘价值股被动型 ETF，费率非常低。IWD 是 iShares 的罗素 1000 价值股 ETF。IVE 跟踪标普 500 价值股指数。与上述被动型 ETF 不同，DFLV 将盈利因子与价值因子相结合，以系统化策略形成差异化定位。

在利率上行环境下，价值股相对于成长股表现出更具防御性的业绩。通过结合盈利因子，聚焦于业绩支撑的价值股而非单纯低估企业的策略，正受到市场关注。

对因子投资感兴趣的机构及投顾渠道投资者正持续将资金配置于 Dimensional ETF 系列。成长股行情走强时，价值股 ETF 普遍出现资金流出的规律也反复出现。

价值·盈利复合因子有效降低价值陷阱风险是其优势；而相较于被动型产品较高的费率以及因子策略理解的复杂性，则是其劣势。

表中的 VTV 是 Vanguard 旗下大盘价值股被动型 ETF，费率较低。IWD 是罗素 1000 价值股 ETF。SPYV 是 State Street（SSGA）旗下低费率的标普 500 价值 ETF。DFLV 通过结合盈利因子构建系统化策略，与上述被动型产品在运作方式上存在差异。

投资 DFLV 前需要关注以下几点。作为一只因子型价值股 ETF，事先理解因子投资理论、与被动产品的成本对比以及价值周期都至关重要。

价值因子长期落后于成长因子的阶段确实存在，较高的费率相对被动替代品可能形成不利影响。无法保证因子溢价在未来仍会像过去一样持续。

该基金适合信赖因子投资理论、追求超越简单价值指数跟踪的系统化策略的投资者。建议先与低成本被动型价值 ETF 比较费率，再判断因子溢价的预期收益能否合理覆盖其成本。