CPII ETF 是一只主动管理型 ETF，力求在美国消费者物价上涨及通胀预期变化中实现资本增长。该产品综合运用通胀掉期（infl ation swap）、通胀期权（swaption）以及美国通胀挂钩国债，对物价与利率的变化作出应对。

该 ETF 适合希望在单独管理通胀风险的同时，为现有债券或股票投资组合提供补充的投资者。

本基金由美国世纪（American Beacon）以主动管理方式运作。

CPII ETF 采用通胀掉期及通胀期权来响应通胀预期与利率波动，并同时配置美国通胀挂钩国债。相较于机械跟踪指数的方式，该产品更倾向于根据市场环境主动调节风险敞口。

• 运用通胀掉期与通胀期权
• 同步配置通胀挂钩国债
• 应对通胀预期变化

运营资产规模（AUM）为 $11.3M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.70%。

由于该产品使用衍生品合约结构，因此有必要将交易价格与净资产价值（NAV）之间的差异、成本水平以及持有目的，与一般的通胀挂钩国债 ETF 加以区分观察。

当通胀预期与市场利率走向出现背离时，本基金的业绩表现也可能发生变化。CPII ETF 同时使用通胀掉期及与利率相关的期权，因此相较单纯的通胀挂钩国债，其业绩更易受到利率路径和衍生品定价的影响。

通胀对冲的需求取决于通胀前景、央行的政策路径以及债券市场波动性。CPII ETF 适合那些认为仅靠传统债券持仓难以充分管理通胀风险的投资者考虑，但在介入前需要先理解产品结构。

该产品能够应对通胀与利率变化是主要优势，但运用衍生品合约以及相比同类产品更高的成本负担，则需要加以留意。

下表所示的 SCHPI ETF 以较低的费率提供广泛的美国通胀挂钩国债敞口；STIP ETF 聚焦于短期限的通胀挂钩国债；TIP ETF 跟踪整体通胀挂钩国债市场；TDTT ETF 与 DFIP ETF 也以通胀挂钩国债为核心构建。这些产品多为指数跟踪或以债券为主的策略，而 CPII ETF 同时使用掉期与期权，在结构上有所不同。除表中商品外，经过确认的直接替代 ETF 信息较为有限，因此在做对比时建议优先参考表中所示产品群。

用于抗通胀目的的 ETF，不能简单视为债券的替代品，还需一并关注衍生品结构、利率敏感度以及交易价格与净资产价值之间的偏离。CPII ETF 虽然有分派记录，但周期不固定，因此不应直接套用到现金流计划中，需要另行确认。

在通胀与利率前景出现分歧的环境下，CPII ETF 持有的衍生品价格波动可能放大，交易价格也存在偏离净资产价值的可能。当通胀放缓或进入持续通缩环境时，本策略的防御效果可能减弱，因此不应仅凭短期收益率来作出判断。

CPII ETF 为希望应对通胀预期的投资者提供了一种与一般通胀挂钩国债 ETF 不同的结构。不过，考虑到使用掉期与期权的主动策略特性，建议在确认成本、衍生品风险以及分派周期的不规则性之后，再决定其在投资组合中的角色，进而审慎参与。