该基金追踪Bloomberg 3-12 Month U.S. Treasury Bill Index，配置剩余期限为3至12个月的美国国债8至12只。仅由完全无信用风险、由美国政府担保的债券构成。

适合在无信用风险的前提下进行现金短期运作，并追求略高于BIL收益率的投资者

该ETF由State Street于2020年推出，采用被动型（指数追踪）管理方式。

仅配置无信用风险的美国国债，将本金损失的可能性降至最低。相比BIL（1至3个月）期限更长，因此收益率略高，对利率变动的敏感度也稍高，但相比一般债券ETF，利率风险仍然非常低。

• 相比BIL的1至3个月期限，延长至3至12个月以追求略高的收益率
• 仅配置美国国债，与SGOV、VBIL等同属无信用风险的短期国债ETF类别

管理资产（AUM）规模为$3.9B，总费率（Expense Ratio）为每年0.14%。

BIL的期限为1至3个月，利率敏感度低于BILS，波动表现与现金高度相似。SGOV和VBIL的期限为0至3个月，现金属性同样较强。USFR和TFLO则是浮动利率国债，结构上会在利率上升时利息同步上调，存在明显差异。

在基准利率较高的环境下，短期国债收益率保持高于或接近长期国债的水平，资金持续流入短期国债ETF。当利率周期转换时，资金可能重新配置。

进入降息周期时，短期国债收益率倾向于下降，资金流向可能随之改变。作为现金替代工具的需求则维持稳定。

无信用风险的极短期国债运作以及相比BIL略高的收益率是其优势，但在利率下降时收益率也会同步走低。

表中所示的BIL期限为1至3个月，可视为BILS的直接前代产品，表现与现金几乎一致。SGOV和VBIL是期限为0至3个月的极短期国债ETF。USFR和TFLO则是浮动利率国债，结构上在利率上行时利息会自动上调，存在差异。若希望进一步延长期限以追求更高收益率，也可比较SHY（1至3年国债）。

BILS适合在无信用风险的前提下进行现金短期运作，并追求略高于BIL收益率的投资者。请逐项核对以下要点，确认是否符合您的投资目的。

基准利率下调时收益率将下降，长期持有时在对抗通胀的实际购买力保持方面存在局限。相比BIL略高的利率敏感度，在利率急升时可能表现为短期价格下跌。

BILS是一只仅由无信用风险的美国国债构成的极短期现金类ETF。相比BIL将期限稍作延长，以追求略高的收益率，适合作为现金替代工具或短期资金运作工具。