BENJ ETF 究竟是什么？收益率·费率·成分标的·替代 ETF 全面梳理
Horizon Landmark ETF（BENJ）是一只结合了 1～3 个月期美国国债与期权策略的主动管理型 ETF，与 GOVT、SHV 等超短期债券 ETF 相比，核心选择标准在于管理费率、期权运用方式以及收益分配属性的差异。
订阅什么是 Horizon Landmark ETF？
该 ETF 以 1～3 个月到期的美国短期国债（T-Bill）为核心资产，并叠加期权策略，属于主动管理型产品。其不追踪特定指数，由管理团队自主裁量追求总回报。
适合希望在保持现金类资产稳定性的同时，通过期权策略获取额外收益可能性的投资者。
由 Horizon Kinetics 管理，采用主动（积极管理）运作方式。
Horizon Landmark ETF 如何投资？
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 追踪指数 | 非追踪（主动管理） |
| 运作方式 | 主动（裁量管理） |
| 再平衡频率 | 管理团队裁量 |
| 分红频率 | 不定期 |
| 基础资产 | 美国短期国债 + 期权 |
| 管理方 | Horizon Kinetics |
| 总费率 | 0.40% |
主要持有 1～3 个月到期的美国国债及具有相当敞口的 ETF，构筑现金类基础，并在此基础上叠加看跌·看涨期权的买入·卖出及价差等期权组合策略，追求总收益。管理团队根据市场情况，酌情调整持仓和期权头寸。
- 基于超短期国债的现金类稳定性
- 通过期权策略追求额外收益
Horizon Landmark ETF 的规模与成本（AUM·管理费率）
管理资产规模（AUM）为 $349.3M，总费率（Expense Ratio）为年化 0.40%。
与纯粹的短期国债 ETF 不同，由于叠加了期权策略，收益与风险结构相对复杂。
Horizon Landmark ETF 的业绩与资金流向
近1年股价走势
股息与收益率
52周价格区间超短期国债基础资产的分派水平会随利率环境而变化，加上期权策略的表现，会造成整体收益的波动。但由于短期国债的特性，价格波动幅度相对有限。
资金流向受现金类替代需求和对期权策略关注度的影响。在利率较高的环境下，短期国债类商品整体往往出现资金净流入。
Horizon Landmark ETF 的优势与劣势
超短期国债的稳定性与期权策略带来的额外收益可能性是优势，而期权运用带来的结构复杂性和主动管理成本则是劣势。
💪 核心优势
⚠️ 注意事项
Horizon Landmark ETF 的替代 ETF 与相关产品
表格中所列的 GOVT、SHV、GBIL、BOXX 等都是对美国国债或短期现金类资产有敞口的可比标的，大多为低费率的被动型产品。BENJ 与这些产品的差异在于叠加了期权策略的主动管理。如果仅希望纯粹暴露于超短期国债，表中 SHV、GBIL 等被动型产品将是更简洁的选择。
同类ETF比较| 代码 | 名称 | 价格 | 涨跌 | AUM（资产管理规模） | 总费率 | 股息率 | 1年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 GOVT | iShares U.S. Treasury Bond ETF | $22.17 | -0.6% | $41.7B | 0.05% | 3.73% | -4.3% |
 SHV | iShares 0-1 Year Treasury Bond ETF | $110.12 | -0.0% | $21.1B | 0.15% | 3.7% | -0.1% |
 BOXX | Alpha Architect 1-3 Month Box ETF | $118.14 | +0.0% | $14.8B | 0.19% | - | +4.0% |
 EMB | iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF | $93.44 | -0.8% | $14.4B | 0.39% | 5.23% | -1.8% |
 GBIL | Goldman Sachs Access Treasury 0-1 Year ETF | $99.94 | -0.0% | $7.8B | 0.12% | 3.65% | -0.1% |
前十大持仓| 代码 | 名称 | 权重 | 价格 | 涨跌 | 市值 | 市盈率 | 股息率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 FAF | First American Financial Corp | 0.00% | $71.18 | -0.4% | $7.3B | 9.8 | 3.09% |
| FAF | First American Financial Corp | 0.00% | $71.18 | -0.4% | $7.3B | 9.8 | 3.09% |
Horizon Landmark ETF 投资者检查清单
BENJ 投资前需要关注的要点。尽管以短期国债为基础，但仍建议在投资决策前充分了解期权策略的运作方式、主动管理带来的成本，以及对管理团队判断的依赖程度。
| 检查项 | 确认内容 | 当前状态 |
|---|---|---|
| 💵 费率 | 确认主动管理费率水平 | 需确认 |
| 📉 期权策略 | 期权头寸对盈亏的影响 | 需了解结构 |
| 🏦 基础资产 | 确认以短期国债为主的构成 | 基于超短期国债 |
| 💱 汇率 | 换算为韩元后的收益率影响 | 未进行汇率对冲 |
期权策略的业绩与管理团队的判断对收益影响较大。虽以短期国债为基础、价格波动有限，但因期权头寸存在，波动性可能高于预期。
对于希望在现金类稳定性基础上叠加期权策略额外收益的投资者而言，BENJ 值得列入考虑。如果仅需简单的超短期国债暴露，低费率的被动型产品可能更为适合。
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本文信息截至 2026年6月18日。
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