业绩分析 2026年11月4日

Westlake Corp ($WLK) 2026年第三季度财报分析：营收超出预期，调整后EPS低于预期

业绩成绩单

营收: 29.81亿美元 (同比增长 +5.0%, 预期 29.40亿美元) ✅ 超预期

EPS(每股收益): 调整后 0.45美元, GAAP 0.05美元 (预期 0.50美元) ❌ 低于预期

业绩指引: 维持 · 目标在2026年实现EBITDA改善6亿美元 (三大盈利能力改善计划)

股价反应: 盘后 +2.23% ($70, 截至韩国时间 11-04 19:35)

亮点

营收超预期: 第三季度营收为29.81亿美元，超过了预期的29.40亿美元。

高性能材料利润回升: 高性能材料部门调整后EBITDA为2.15亿美元，较去年的0.90亿美元增长了一倍以上。

现金流转正: 自由现金流为2.20亿美元，从去年同期的0.57亿美元流出转为正值。

价格回升的高性能材料部门带动了利润改善。公司正通过“三大盈利能力改善计划”同步开展降低成本的工作。尽管住宅部门销量有所下降，但基础设施产品营收因收购效应而增加，也起到了缓冲作用。

不足之处

调整后利润不及预期: 调整后EPS为0.45美元，低于预期的0.50美元。按GAAP标准计算为0.05美元。

住宅部门放缓: 住宅与基础设施部门营业利润为1.28亿美元，同比减少了2,300万美元。

环比大幅下降: 调整后EBITDA为4.08亿美元，较第二季度的6.79亿美元减少了2.71亿美元。

高性能材料部门的平均售价较上季度下降了8%，抵消了第二季度实施的价格上涨效应。在欧洲，能源成本上升和来自亚洲的进口增加压低了业绩。利息支出也增加至5,200万美元，高于去年同期的4,100万美元。

公司怎么说

首席执行官 Jean Marc Gilson 解释称，北美住宅建设活动放缓、客户库存削减以及高性能材料价格下跌压低了第三季度业绩。公司通过将欧洲氯乙烯业务与北美资产整合，并关闭德国科隆的PVC工厂来降低成本，以此应对挑战。

市场反应与未来关注点

营收超出预期带动了盘后股价上涨。但调整后每股收益（EPS）低于预期。

需要确认第四季度开始出现反弹迹象的性能材料售价是否能转化为实际业绩。

需要观察德国科隆 PVC 工厂关闭等欧洲结构调整带来的成本削减效果何时体现在财务数据中。

关键在于高利率导致购房能力下降，从而引发的住房及基础设施部门销量疲软是否会延续至第四季度。

需要关注三大盈利能力改善计划能否实现 2026 年 EBITDA 改善 6 亿美元的目标。

业绩电话会议核心摘要

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与前景，以及分析师提问的关键内容。