실적분석 2026년 8월 11일

Vestis（$VSTS）2026财年第三季度业绩分析——调整后EPS超预期·自由现金流指引上调

业绩成绩单

营收： 6.62亿美元（同比 -1.8%，预期6.69亿美元）❌ 未达预期

EPS（每股收益）： 调整后 0.18美元（预期0.10美元）✅ 超预期

指引： 上调——2026财年自由现金流1.60~1.70亿美元（中值1.65亿美元，+22%），调整后EBITDA中值小幅上调至3.125亿美元

股价反应： 盘后 +5.48%（14.63美元）——截至韩国时间 08-11 20:46

亮点

调整后利润超预期： 调整后摊薄EPS 0.18美元，大幅超出预期的0.10美元

利润率改善： 调整后EBITDA 8,090万美元，利润率12.2%（上年同期9.5%）

现金与负债： 自由现金流4,700万美元，偿还本金3,000万美元

减少低毛利订单、优化价格与产品组合的转型策略已连续两个季度推动利润改善。工厂生产率提升与单位磅数营收增长（成本持平）共同拉动了利润杠杆效应。

不足之处

营收不及预期： 6.62亿美元，低于预期的6.69亿美元，同比下降1.8%

订单量下降： 处理磅数订单量同比缩减4.5%

外延增长缺位： 由于清理低毛利订单，营收复苏仍有限

盈利质量有所改善，但外延增长仍在下滑，要说已完全转向成长故事还为时尚早。价格与组合优化能在多大程度上抵消订单量下降，将是关键所在。

公司怎么说

管理层强调，转型战略正按计划推进，商业与运营执行力正转化为利润和现金创造能力。公司维持全年营收指引不变，但大幅上调自由现金流指引，体现出对盈利质量与现金生成能力的信心。

市场反应与后续关注点

调整后利润超预期与全年自由现金流指引上调，掩盖了营收的小幅不及预期，市场投资情绪因而改善。

关注第四季度调整后EBITDA能否落在公司暗示的区间（8,400万~8,900万美元）

观察单位磅数营收上行与处理订单量下降的速度如何同步演进

持续跟踪年度成本节约计划的进一步落地，以及营收环比动能能否延续

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