실적분석 2026년 8월 26일

Urban Outfitters($URBN) 2027财年第二季度业绩分析——营收略超预期、调整后每股收益符合预期，盘后下跌

业绩成绩单

营收： 16.62亿美元(同比增长+10.4%，预期16.49亿美元) ✅ Beat

EPS(每股收益)： 调整后基准 $1.72 (预期 $1.72) 符合预期——GAAP $2.78包含一次性收益

指引： 未提供——新闻稿中未给出下一季度及全年的具体业绩展望

股价反应： 盘后 -4.16% ($79.5) — 以韩国时间08-27 06:09为准

亮点

全品牌同步增长： 零售同店销售额 +6.2%，FP集团 +10.0%

Nuuly高增长： 订阅营收 +28.6%，平均活跃订阅用户 +30.4%

连续8个季度创纪录： 按调整后基准，录得公司历史最高季度利润

消费者对时尚品类的积极反应与批发及订阅业务的双位数增长相叠加。全品牌核心业务的增长势头得以延续。

不足之处

调整后利润仅符合预期： 调整后每股收益与预期完全一致

一次性收益的错觉： 因关税退税等因素，GAAP利润显得较高

库存与折扣压力： 库存增加 +11.8%，以Anthropologie为主的折扣力度加大

市场似乎在剔除一次性项目后，仅关注核心业务数字。利润率承压的信号也同样显现。

公司表态

管理层以全品牌同店销售增长以及批发和订阅业务的双位数增长为由，对持续增长表达了信心。但未给出下一季度及全年的业绩指引，市场需自行判断这一信心的具体规模。

市场反应与后续关注点

调整后每股收益仅符合预期，且GAAP亮眼业绩的很大一部分来自一次性收益，这两点被视为抛售因素。

关注下一季度调整后毛利率能否消化折扣与关税的压力。

关注Nuuly平均活跃订阅用户增速能否维持。

关注Anthropologie的折扣力度是否会有所缓和。