실적분석 2026년 8월 19일

塔吉特($TGT) 2026财年第二季度业绩分析——营收与EPS超预期、全年指引上调，盘后仍走弱

业绩成绩单

营收： 265.39亿美元(同比增长5.3%，预期260.44亿美元) ✅ 超预期

每股收益(EPS)： $4.11(预期$2.28) ✅ 超预期

业绩指引： 上调——全年调整后通用会计准则EPS 9.90~10.90美元(此前7.50~8.50美元)，营收增长约5%(较此前上调1个百分点)

股价反应： 盘后-1.13%($150.75)——按韩国时间8月19日20:45

亮点

可比销售增长3.8%： 交易笔数增长3.6%引领增长

数字渠道增长8.7%： 当日配送业务增长超过25%，线上复苏势头延续

全年指引上调： 营收增长上调至约5%，EPS上调至9.90~10.90美元

线下、线上及六大核心商品类目均实现均衡增长，广告、会员服务等非商品类营收同比增长20.1%。剔除退税影响后的毛利率同比扩大约1个百分点，显示出主营业务利润率改善的积极信号。

不足之处

依赖关税退税： EPS 4.11美元中有1.65美元来自一次性退税

销售管理费用率上升： 21.6%，高于去年同期的21.3%

未进行股票回购： 第二季度未回购股票，投资支出有所增加

市场警惕的重点不在于"数字的大小"，而在于"盈利的质量"。门店人力、绩效奖金以及门店翻新等成本有所增加，退税效应消退后利润率与费用控制能否延续，仍需在下个季度进一步验证。

公司表态

首席执行官迈克尔·菲德尔克表示，继第一季度之后，第二季度消费者反馈再次印证了公司战略的有效性，公司在风格、设计及价值方面的竞争力持续增强。上调全年指引的背景是对上半年业绩表现的信心，但市场已将指引中已包含的退税效应与主营业务增长区分看待。

市场反应及后续关注点

尽管营收与全年指引双双上调，盘后股价仍走低，原因是EPS超预期的很大一部分被市场视为不可重复的关税退税。

关注第三季度剔除退税影响后的毛利率与销售管理费用率能否保持

观察可比销售增长与交易笔数增长是否过度依赖折扣与促销活动

跟踪实际业绩与全年EPS指引中值的对比进度，并留意股票回购是否重启