业绩分析 2026年11月5日

Southern Company ($SO) 2025年第三季度财报分析：调整后每股收益1.94美元超出预期，盘后股价持平

业绩成绩单

营收: 88.43亿美元 (同比增长 +13.0%, 预期 84.10亿美元) ✅ 超预期

EPS(每股收益): 调整后 1.94美元, GAAP 1.77美元 (预期 1.71美元) ✅ 超预期

业绩指引: 未提供 (未包含下一季度及年度数值预测)

股价反应: 盘后 -0.01% ($93.11, 以韩国时间 11-05 21:32 为准)

亮点

调整后每股收益惊喜: 1.94美元，比预期值 1.71美元高出 0.23美元。

营收实现两位数增长: 达到 88.43亿美元，同比增长 13.0%。

Georgia Power 净利润增长 22%: 录得 15.23亿美元，带动了整体增长。

东南部地区的客户数量增加至约 900万人，天气因素以及大型商业和工业客户的需求支撑了电力销售。Southern Power 录得净利润 5,200万美元。Alabama Power 和 Mississippi Power 的利润也分别有所增长，扩大了整体增长幅度。

遗憾之处

股本增加: 平均发行股份数增至 11.57亿股，导致每股收益减少了 0.09美元。

非燃料成本增加 2亿美元: 非燃料运营及维护费用为 18.48亿美元，较去年增加 2.05亿美元。

天然气部门利润下降: Southern Company Gas 净利润为 2,100万美元，同比下降 16.0%。

GAAP 每股收益与调整后每股收益之间的差异源于 Southern Power 风力发电设施重新投入运行导致的加速折旧以及偿还债券产生的损失。由于该折旧预计将持续至 2027年第三季度，因此两种标准的差距在短期内仍将存在。此外，母公司及其他部门的亏损扩大至 2.99亿美元，也带来了压力。

公司表示

董事长兼首席执行官 Chris Womack 对东南部的增长势头表示信心，认为这是公司凭借规模和经验可以应对的需求。公司在本次新闻稿中并未单独提供下一季度及年度的数值预测。

市场反应与未来关注点

天气因素和客户增长推动了调整后利润的提升，但盘后股价维持在93.11美元，几乎原地踏步。由于公司未给出数值指引，衡量下一季度数据的唯一依据仅有财报本身。

需要确认第四季度大型商业及工业客户的营收和客户增长是否能持续。

由于Southern Company风力发电设施重新投入运行，加速折旧将持续至2027年第三季度。

需要关注增加的11.57亿股发行股份对每股收益（EPS）的摊薄程度。

业绩电话会议核心摘要

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与前景，以及分析师提问的关键点。