실적분석 2026년 8월 25일

Semtech（$SMTC）2027财年第2季度业绩分析——营收与调整后EPS超预期，下季度指引强劲

业绩一览

营收： 3.419亿美元（同比 +33%，预期 3.29亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后 0.71美元（预期 0.61美元）✅ 超预期

指引： 新发布——2027财年第3季度营收4.10亿美元（±500万美元），调整后每股收益1.05美元（±0.03美元）

股价反应： 盘后 +3.51%（$132）——以韩国时间 08-26 06:00 为准

亮点

创纪录营收： 3.419亿美元，同比增长 +33%，超过预期（3.29亿美元）

调整后每股收益： 0.71美元，超出预期（0.61美元），较上年同期0.41美元增长

下季度指引： 新发布——营收4.10亿美元（±500万美元），调整后每股收益1.05美元（±0.03美元）

信号完整性业务受益于人工智能数据中心网络需求，引领了增长。调整后营业利润率同步上行，利润增速超过营收。管理层表示，新订单及订单积压为下一财年提供了能见度。

不足之处

GAAP净利润失真： 净利润1.601亿美元、每股1.59美元，受税收返还（约1.014亿美元）影响较大

物联网利润率偏低： 该业务毛利率34.0%，与半导体产品业务（62.8%）存在差距

模组业务出售进行中： 蜂窝模组被划为待出售资产，资产组合调整风险仍然存在

仅看GAAP每股收益容易误判本业实力。剥离低毛利业务的过程中，短期波动亦难以避免。下季度需验证：指引中的营收与毛利率能否真正兑现。

公司表态

首席执行官Hong Hou评价称，核心业务实现创纪录营收，利润增速快于营收增速。首席财务官Mark Lin认为，这已转化为强劲的经营与自由现金流，预计第3季度订单强劲势头将继续推动营收与利润增长。

市场反应与后续关注点

增长加速的指引大幅超越上一季度业绩，是盘后买盘涌入的主要背景。

下季度营收能否落在4.05亿～4.15亿美元区间

信号完整性（人工智能数据中心）营收增长势头能否延续

待出售蜂窝模组的处置进展，以及物联网业务毛利率能否改善