业绩分析 2026年7月29日

高通($QCOM) 2026财年第三季度业绩分析——营收超预期·调整后盈利小幅不及，盘后走弱

业绩成绩单

营收： 99.47亿美元 (同比 -4%，预期 96.72亿美元) ✅ Beat

EPS(每股收益)： 调整后 2.21美元 (预期 2.22美元) ❌ Miss · 一般公认会计原则 1.87美元

业绩指引： 下调 —— 第四季度营收 97亿~105亿美元，调整后每股收益 2.05~2.25美元

股价反应： 盘后 -4.93% ($148) —— 韩国时间 07-30 06:04 基准

亮点

汽车芯片高速增长： 汽车部门营收 15.88亿美元，同比增长 +61%

非智能手机业务同步增长： 汽车与物联网合计营收同比增长 +28%

营收指引上沿： 季度营收接近公司指引上沿，超出预期

高通半导体芯片业务中的汽车部门营收从上年同期 9.84亿美元跃升至 15.88亿美元，连续 23个季度保持双位数增长。物联网营收也增至 18.30亿美元，增长 9%，两大领域合计同比增长 28%，表明公司降低对智能手机依赖的战略已通过数据得到验证。

总营收 99.47亿美元超出市场预期 96.72亿美元，管理层也评价季度营收达到此前指引的上沿。此外，公司已完成面向生成式与代理型人工智能开放软件基础的模块化收购；股东回报(通过股息与回购合计约 23亿美元)同样是积极因素。

不足之处

智能手机业务低迷： 手机营收 50.86亿美元，同比 -20%

调整后盈利小幅不及： 调整后每股收益 2.21美元，未达预期 2.22美元

成本压力持续： 内存、晶圆等投入成本上升已反映于盈利与指引

作为营收主要支柱的智能手机芯片仍同比下滑 20%，拖累整体业绩观感。芯片业务营收为 85.04亿美元，下降 5%；税前利润率由上年的 30% 下降至 26%，下滑 4个百分点。授权业务营收为 12.78亿美元，下降 3%。

调整后每股收益 2.21美元较市场预期 2.22美元低 1美分，一般公认会计原则下的每股收益为 1.87美元。公司表示正在将半导体行业整体的投入成本上涨反映于产品定价，但同时指出该传导效应将逐步显现，短期内利润率压力或将延续。此外，第四季度调整后每股收益指引的中值(约 2.15美元)可能低于市场此前对下季度的预期。

公司表态

兼首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙评价称，尽管内存与供应环境艰难，公司增长战略执行依然稳健，季度营收达到指引上沿。他表示公司正处在执行近期投资者日所阐述愿景的位置，并将中长期目标设定为在 2029财年前将非智能手机营收扩大至 400亿美元，同时解释称包括数据中心在内的非智能手机营收增速将由 2026财年的 24% 加速至 2027财年的 60% 以上。

同时，他明确指出成本上涨已反映于本次业绩及第四季度展望，整体表态既体现信心，也夹杂警觉。市场的解读倾向于更看重短期智能手机低迷、利润率压力与下季度盈利预期，而非中长期增长故事。