실적분석 2026년 8월 26일

英伟达($NVDA) 2027财年第二季度业绩分析——营收与调整后EPS双双超预期,营收指引达1080亿美元

业绩成绩单

营收: 962.21亿美元(同比增长 +106%,预期 921.77亿美元) ✅ 超出预期

EPS(每股收益): 调整后摊薄 2.22美元(预期 $2.09) ✅ 超出预期

业绩指引: 新给出——2027财年第三季度营收1080亿美元(±2%),未假设中国数据中心计算业务营收

股价反应: 盘后 +0.42%($210.55)——截至韩国时间08-27 06:00

亮点

数据中心高歌猛进: 数据中心营收890亿美元,同比增长 +117%

调整后EPS超预期: 调整后摊薄EPS 2.22美元,超出预期($2.09)

第三季度营收指引: 新给出第三季度营收指引1080亿美元(±2%)

随着Vera Rubin平台进入大规模量产,云端与人工智能工厂的需求推动了本季度的增长。边缘计算营收也达到72亿美元,同比增长27%,在主营业务之外继续稳步前行。

不足之处

毛利率指引: 第三季度毛利率指引为74.0%,低于本季度的75.0%

中国市场假设为零: 业绩指引中假设中国数据中心计算业务营收为零

含估值收益: 按通用会计准则计算的净利润中包含约77.7亿美元的股权证券估值收益

主营业务盈利固然强劲,但通用会计准则下的净利润有一部分来自投资资产的估值收益。将调整后指标与通用会计准则指标放在同一行比较时,盈利的"质量"看起来会有所不同。

公司怎么说

首席执行官黄仁勋强调,人工智能已进入实际创造收益的阶段,需求正在加速。市场似乎对乐观表态反应平淡,反而对中国业务剔除在外的第三季度营收展望及毛利率指引下调更为敏感。

市场反应与后续关注点

尽管业绩超出预期,但盘后反应有限,原因在于此前的高速增长预期已充分反映在股价之中,同时叠加剔除中国市场的保守展望与毛利率指引下调的影响。

Vera Rubin量产实际转化为营收的速度

中国数据中心计算业务营收能否恢复

下一季度毛利率能否维持在74%指引附近