실적분석 2026년 8월 4일

Match Group($MTCH) 2026年第二季度业绩分析——营收小幅不及预期、第三季度指引放缓，盘后股价大跌

业绩成绩单

营收： 8.53亿美元(同比 -1%，预期 8.57亿美元) ❌ 未达预期

EPS(每股收益)： 通用会计准则(GAAP)摊薄后 $0.70(归属于普通股股东，上年同期 $0.49 · 调整后预期 $0.96——口径不同，无法直接比较)

业绩指引： 新发布——2026年第三季度营收8.85~8.95亿美元(同比 -2~-3%)，调整后EBITDA 3.30~3.35亿美元

股价反应： 盘后 -10.98% ($36.71)——以韩国时间08-05 06:05为准

亮点

盈利表现： 调整后EBITDA 3.31亿美元，同比增长+14%，利润率39%

Tinder现回暖迹象： 日活跃用户同比降幅收窄至4%，为近10个季度以来最佳

Hinge持续增长： 营收同比增长+22%，欧洲拓展市场营收+86%

Match Group运营Tinder、Hinge等交友约会应用。2026年第二季度(截至6月30日)营收8.53亿美元，其中直接营收为8.40亿美元。尽管绝对营收有所下滑，但盈利能力显著增强。调整后EBITDA为3.31亿美元，较上年同期的2.90亿美元增长14%，利润率从去年同期的34%提升至39%。归属于Match Group股东的净利润为1.71亿美元，同比增长36%，净利润率达20%。

Tinder表示，产品端的改进正开始传导至用户指标。日活跃用户同比降幅已收窄至4%，为最近10个季度以来表现最佳；前五大营收国家及女性用户群的月活跃用户下滑趋势也有所改善。公司解释称，7月在更新推荐算法后，"火花(Sparks)"配对互动指标同比大幅上升。Hinge方面，总营收同比增长22%，全球月活跃用户增长13%，在欧洲拓展市场营收大增86%，并在该区域合并下载量保持第一。

不足之处

营收下滑： 第二季度8.53亿美元，同比 -1%，不及预期8.57亿美元

付费用户流失： 付费用户1325万人，同比减少6%

第三季度展望： 营收指引8.85~8.95亿美元，预计同比再降2~3%

作为成长故事核心的营收规模尚未出现反弹。2026年第二季度总营收8.53亿美元，较上年同期的8.64亿美元下滑1%；剔除汇率影响后下降2%，略低于市场此前预期(8.57亿美元)。付费用户数为1325万人，较去年的1409万人减少6%；每付费用户月均营收(ARPU)为21.13美元，同比上涨6%，延续了"提价与强化付费功能"部分对冲用户流失的结构。

公司新发布的2026年第三季度指引同样未能承诺营收将出现复苏。营收指引为8.85~8.95亿美元，预计同比下滑2~3%；调整后EBITDA以中值计算同比预计增长约10%，利润率37%。可以理解为：盈利韧性得以维持，但外延式增长再推迟一个季度。因此，关键在于Tinder的指标改善何时真正转化为营收与付费用户的回升。

公司怎么说

首席执行官斯潘塞·拉斯科夫(Spencer Rascoff)评价称，Tinder正越来越贴近年轻用户期待的应用形态。他解释道，推荐算法、安全功能、新连接功能以及约十年来的首次全面品牌焕新，已带动日活跃用户和留存率的改善。他补充称，下一阶段重点是把流失用户和新增用户重新吸引回来，目前在美国和欧洲运营的线下联动活动正是这一战略的一环。他同时强调了Hinge的海外扩张、其在"认真恋爱"细分领域的定位，以及旗下A&E品牌矩阵的产品与优先事项重新梳理。

公司表示，第二季度营收符合自身预期，调整后EBITDA则超出预期。Hinge维持2027年营收达到10亿美元的展望；董事会宣布派发每股普通股0.20美元的现金股息，将于2026年10月20日支付(股权登记日为10月5日)。整体语气听上去信心十足，但市场的关注点显然落在营收、付费用户数字以及第三季度指引上，而非乐观表态。

市场反应与后续关注点

盘后的抛售表明，相比盈利利润率改善和Tinder用户指标的回暖迹象，市场更在意的是：营收略逊于预期，且第三季度仍将继续同比下滑。付费用户减少6%、依靠ARPU提升勉强支撑的局面若延续下去，那么产品端的改进何时真正转化为付费转化与回归，将变得更加关键。表面上看，管理层语调乐观；实际上，由于营收复苏时间表尚不明确，这一解读对短期资金面构成了压力。

关注Tinder日活/月活及"火花"配对互动指标能否在第三季度进一步扩大改善幅度。

关注下一份财报中，付费用户下滑能否止住并转化为营收增长。

关注Hinge海外扩张及2027年10亿美元营收路径能否维持。