실적분석 2026년 8월 19일

劳氏($LOW)2026财年第二季度业绩分析——利润超预期但营收未达、展望下调

业绩成绩单

营收： 259.56亿美元（同比增长+8.3%，预期262.09亿美元）❌ 未达预期

EPS（每股收益）： 调整后 $4.40（GAAP $4.27，预期 $4.24）✅ 超预期

指引： 下调——2026财年营收920亿美元、调整后每股收益约12.25美元，锚定在原有区间下限

股价反应： 盘后 -3.32%（$208.49）——韩国时间 08-19 20:45 数据

亮点

调整后每股收益： 4.40美元，超出预期的4.24美元

同店销售： 增长0.2%，连续五个季度增长

线上销售： 同比增长15.7%

专业客户（Pro）与家居服务业务带动增长，剔除收购相关成本后的调整后口径下利润能力保持稳健。关税退款对每股收益贡献了0.11美元，解读时需一并考量。

不足

营收： 259.56亿美元，未达预期的262.09亿美元

全年指引： 营收及调整后每股收益下调至原有区间下限

DIY需求： 受可选消费疲软拖累，同店增长承压

总营收增长主要来自并表效应，同店增长微乎其微，毛利率亦较去年同期下滑。若下半年需求进一步走弱，即便区间下限的指引也可能面临压力。

公司怎么说

管理层根据上半年业绩及当前需求走势重新调整全年指引，呈现保守图景：本季度计入了关税退款，下半年则不再假设额外退款。市场上将此解读为对短期需求放缓的警惕。

市场反应与后续关注点

本季度盘面走向显示，营收不及预期与全年指引下调的影响盖过了每股收益超预期的利好。

关注下半年同店销售能否如预期般维持与去年相当的水平。

关注DIY可选消费能否回暖，还是增长进一步集中依赖专业客户与线上业务。

关注剔除关税退款影响后，调整后每股收益路径能否得以维持。