실적분석 2026년 8월 19일

Sanfilippo ($JBSS) 2026财年第四季度业绩分析——营收超预期，但利润骤降导致盘后股价跳水

业绩成绩单

营收： 2.804亿美元（同比 +4.2%，预期 2.75亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 0.71美元（预期约 1.17美元，较上年同期 1.15美元下降 -38.3%）❌ 不及预期

指引： 未发布——无下季度及全年的营收与利润展望

股价反应： 盘后 -8.63%（$74.28）——韩国时间 08-20 05:54 数据

亮点

营收超预期： 第四季度营收达2.804亿美元，超出预期的2.75亿美元，同比增长 +4.2%。

销量回升： 公司总销量增长 +1.4%，结束了连续五个季度的下滑，首次实现增长。

全年营收创历史新高： 2026财年营收达11.8亿美元，摊薄每股收益也增长 +4.6%。

作为坚果及干果加工分销商，Sanfilippo通过提价和扩大代工规模推动了季度营收增长。全年来看，营收与每股收益同步增长，显示出主营业务的稳健体质。

不足之处

摊薄每股收益骤降： 0.71美元，较上年同期的1.15美元下降38.3%，大幅低于预期。

毛利率下滑： 由上年同期的18.1%降至15.7%。

召回及成本压力： 奶粉干制品召回相关费用达270万美元，加之原材料及运费上涨。

利润下滑的背后，是一次性因素与结构性成本压力叠加的结果。管理层也承认，原材料及运输成本高于预期，并且在接纳大型代工客户的过程中出现了生产效率低下的问题。

公司怎么说

管理层将五季度以来公司总销量首次回升视为整个产品组合的积极信号。在承认高于预期的成本及运费以及代工业务交接中的问题后，管理层表示，2027财年将集中精力改善运营效率。

市场反应及后续关注点

尽管营收超预期，但每股收益同时低于上年同期与市场预期，加之毛利率承压及召回费用的拖累，推升了收盘后的抛压。

关注2027财年公司将原材料及运费成本多大比例转嫁给售价，以修复毛利率。

关注大型代工客户交接所带来的生产效率低下问题能多快得到缓解。

跟踪奶粉干制品召回的相关保险理赔及后续费用情况。