실적분석 2026년 8월 3일

爵士制药($JAZZ)2026财年第二季度业绩分析——营收超预期、上调指引，调整后每股收益不及预期

业绩成绩单

营收： 12.08亿美元（同比增长+16%，预期11.14亿美元）✅ 超出预期

EPS（每股收益）： 调整后5.71美元（预期6.18美元）❌ 不及预期

指引： 上调——2026年全年营收46.0亿~47.5亿美元（原指引42.5亿~45.0亿美元）

股价反应： 盘后+2.15%（$257）——韩国时间08-04 05:59

亮点

季度最高营收： 总营收12.08亿美元，同比增长16%，超出预期

核心产品增长： 艾卫雷瓦(+13%)、艾匹迪奥莱克斯(+16%)、泽弗泽卡(+42%)

全年指引上调： 2026年营收展望上调至46.0亿~47.5亿美元

睡眠障碍治疗药物艾卫雷瓦净产品营收在2026年第二季度达4.71亿美元，同比增长13%，季度内新增处方患者约525人，季末活跃患者约1万7,125人。癫痫治疗药物艾匹迪奥莱克斯(艾匹迪奥莱克斯)录得2.92亿美元(+16%)，抗癌药物泽弗泽卡录得1.06亿美元，大幅增长42%。2025年8月获批后纳入的莫代伊索也贡献了4,820万美元。

公司上半年经营活动现金流达8.24亿美元，6月末现金、现金等价物及投资约22亿美元。泽尼达妥昔单抗(吉赫拉)用于一线治疗食管鳞状细胞癌的补充生物制品许可申请进入优先审评，处方药用户付费法(PDUFA)目标日期定为2026年8月25日，市场将其视为商业化扩展的下一个关键增长点。

不足之处

调整后EPS不及预期： 调整后每股收益5.71美元，未达共识预期的6.18美元

一次性研发费用负担： 与收购及合作相关的在研项目研发费用7,700万美元（每股影响0.94美元）

部分产品及标签风险： 泽弗泽卡二线适应症标签拟删除，高钠奥昔酯特许权使用费减少

调整后（非美国通用会计准则）每股收益5.71美元，未达分析师预期的6.18美元。公司表示，与艾普斯凯莱拉合作的预付款及收购威瑞沃尔夫剩余权益等在研项目研发(IPR&D)费用7,700万美元，税后6,540万美元、每股0.94美元，已计入美国通用会计准则及调整后业绩。该费用虽属一次性性质，但在与共识预期对标时，这一负担仍直接显现。

泽弗泽卡虽受益于一线维持治疗需求实现增长，但根据拉贡试验结果及与美国食品药品监督管理局(FDA)的沟通，公司拟于2026年第三季度提交补充申请，将二线转移性小细胞肺癌适应症从标签中删除。一线维持适应症将保留。高钠奥昔酯获批后的仿制药特许权使用费从去年同期的5,410万美元降至4,220万美元，毕克塞欧斯等部分抗癌产品营收亦出现下滑，产品组合内部表现存在分化。