Elbit Systems($ESLT)2026年第二季度业绩分析——调整后每股收益与营收均超预期，盘后股价走弱

营收： 22.87亿美元（同比+15.9%，预期22.30亿美元）✅ 超预期

EPS(每股收益)： 调整后 $4.14（预期 $3.68）✅ 超预期

业绩指引： 未发布——新闻稿中无下季度及全年营收与每股收益展望

股价反应： 盘后 -6.71% （$789.25）——按韩国时间08-11 20:44计算

营收超预期： 第二季度营收22.87亿美元，超出预期(22.30亿美元)，同比增长+15.9%

调整后每股收益表现强劲： 调整后摊薄每股收益4.14美元，超出预期(3.68美元)

订单储备创新高： 2026年6月末订单储备达320亿美元，海外订单占比约73%

总部位于以色列的全球防务与国防技术企业Elbit Systems在陆地、电子战及美洲子公司等多个板块实现了两位数增长。归属股东净利润（一般会计准则1.736亿美元，调整后1.991亿美元）及上半年经营性现金流（5.178亿美元）也较去年同期增加，业绩韧性得到验证。

航空业务疲软： 航空板块营收同比下降8%（项目结构·欧洲训练·模拟器业务走弱）

实际税率飙升： 第二季度实际税率从去年同期的5.6%大幅升至16.4%（全球最低税负规则影响）

业绩指引缺位： 未正式发布下季度及全年营收与每股收益展望

中东冲突提振了以色列国防需求，但供应链、预备役征召及设施袭击等运营干扰因素同样存在。研发激励新规累计影响（约4,000万美元，年初以来）与指引缺位叠加，仅凭亮眼业绩难以减轻估值压力。

首席执行官评价第二季度营收、订单储备及每股收益均实现两位数增长，盈利能力与现金创造得到改善，并强调创纪录的订单储备带来长期可见度。其言下之意是通过研发与生产基础设施投入，将订单储备转化为可持续的营收与利润，但未给出具体数字指引，因此市场解读为"势头得到认可，前景仍待自行验证"。

尽管营收及调整后每股收益超出预期，盘后股价仍走弱，原因是此前市场已计入较高预期，而指引缺位、税率上升、航空业务疲软及中东运营风险成为估值折扣因素。

关注下季度陆地、电子战及美洲子公司增长能否继续抵消航空业务疲软

跟踪实际税率及研发激励法规对利润增速的拖累程度

业绩成绩单