실적분석 2026년 7월 31일

Dominion Energy($D) 2026年第二季度业绩分析——调整后EPS与营收均超预期，全年指引维持不变

业绩成绩单

营收： 44.80亿美元（较上年同期38.10亿美元增长17.6%，预期为40.88亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： $0.79（调整后·营业基准，较预期$0.68高出）✅ 超预期

指引： 维持——2026年全年调整后EPS每股$3.45~$3.69（中值$3.57），2025年第四季度业绩发布时提出的信用·分红·长期增长指引也予以重申

股价反应： 盘后+0.83%（$70.31）——截至韩国时间07-31 20:48

亮点

调整后EPS超预期： 调整后每股0.79美元，较预期0.68美元高出约16%

营收表现强劲： 44.80亿美元，较上年同期增长17.6%，超过预期40.88亿美元

弗吉尼亚业务板块稳健： 营业利润6.70亿美元·每股0.76美元，较上年同期大幅增长

为弗吉尼亚·北卡罗来纳·南卡罗来纳供应受监管电力的Dominion Energy($D)，第二季度实现调整后（非通用会计准则）净利润7.12亿美元，每股0.79美元，高于上年同期每股0.75美元，也明显超过分析师调整后预期0.68美元。营收（营业收益）为44.80亿美元，较上年的38.10亿美元增长17.6%，也超过市场预期的40.88亿美元。

分业务板块来看，核心业务Dominion Energy Virginia的调整后营业利润达6.70亿美元（每股0.76美元），从上年的5.49亿美元（每股0.64美元）大幅提升。在数据中心等电力需求集中爆发的背景下，受监管的公用事业主业成为业绩的主要支撑。公司全年调整后业绩指引保持不变，向市场传递了"主业按计划推进"的信号。

不足之处

通用会计准则下利润大幅下滑： 通用会计准则每股0.37美元，较上年的0.88美元大幅减少

资产减值压力： 与非受监管再生天然气设施相关的减值约8.20亿美元等大规模损失

部分板块表现疲软： 南卡罗来纳·合同能源利润较上年同期下滑，总部成本也有所扩大

按通用会计准则计算的净利润为3.40亿美元（每股0.37美元），较上年的7.60亿美元（每股0.88美元）大幅减少。调整后利润与通用会计准则下利润之间的大部分差异，来自非受监管资产减值·受监管资产报废·衍生品公允价值计量·核电站退役信托损益等一次性·市场波动性项目。上半年累计来看，调整前税前亏损调整金额约达6.98亿美元，其中包括非受监管再生天然气设施相关减值约8.20亿美元、部分非受监管太阳能减值约0.78亿美元、来自海上风电（弗吉尼亚海岸海上风电商业项目）客户回收困难所计提的费用等。

分业务板块来看，南卡罗来纳调整后利润为1.05亿美元（每股0.12美元），略低于上年的1.09亿美元（每股0.13美元）；合同能源板块利润为0.31亿美元（每股0.03美元），低于上年的0.47亿美元（每股0.05美元）。总部及其他板块亏损为0.94亿美元（每股-0.12美元），较上年同期扩大。此外，新闻稿风险因素中详细列举了与NextEra Energy合并推进、海上风电进度·成本·回收、利率·信用评级等不确定性，仅凭调整后利润超预期并不能说明风险已经消除。

公司怎么说

公司在发布第二季度业绩的同时，重申了2026年全年调整后EPS指引区间，并表示去年第四季度业绩发布时提出的营业利润·信用·分红·长期增长相关指引也全部维持不变。既不上调也不下调的"维持"基调表明，公用事业投资者最为关注的全年盈利轨道并未偏离，这正是核心信息所在。

公司再次强调了以调整后利润作为对外沟通主要指标的惯例。其解释是，通用会计准则业绩中掺入了核电站退役信托损益、经济套期保值公允价值计量、资产报废·减值等项目，容易掩盖主业实际经营状况。本次新闻稿正文中没有管理层个人署名的单独评论段落，数字与指引重申成为发布的核心。市场将调整后利润超预期与全年指引维持一并解读为"主业稳健"的信号。

市场反应与未来关注点

在调整后EPS与营收双双超过预期、全年指引维持不变的背景下，尽管大规模减值导致通用会计准则下利润下滑，盘后交易仍小幅收涨。受监管的公用事业倾向于更看重调整后利润·分红·监管回收的可见性，因此相对于反映一次性减值的通用会计准则数据，"主业利润超过预期且全年轨道维持不变"的组合更令人宽心。但涨幅有限，相较于以意外利好驱动的强势重估，更接近于担忧情绪的缓解。

关注全年调整后指引中值能否实现，下半年盈利势头能否保持

关注海上风电商业项目的进度·成本·客户费率回收是否进一步转化为额外成本

关注与NextEra Energy合并相关的股东·监管审批进展，以及数据中心电力需求能在多大程度上继续拉动弗吉尼亚板块增长