실적분석 2026년 8월 26일

Salesforce($CRM) 2027财年第2季度业绩分析——营收及调整后每股收益超预期，上调全年营收指引

业绩成绩单

营收： 113.45亿美元(同比增长11%，预期为113.15亿美元) ✅ 超预期

EPS(每股收益)： 调整后摊薄5.90美元(预期3.27美元) ✅ 超预期

业绩指引： 上调——2027财年营收461亿~464亿美元(较此前上调20亿美元)

股价反应： 盘后+12.90%(232.15美元)——按韩国时间08-27 06:00计

亮点

短期合同剩余款： 335亿美元，同比增长14%，增速重新加快

人工智能与数据年度营收： 约39亿美元，同比增长超过210%

全年营收指引： 上调20亿美元至461亿~464亿美元

未来一年内将转化为营收的合同再度提速，人工智能与数据产品引领增长。全年上调部分中包含有机增长10亿美元和计划中的收购贡献20亿美元，因此主营业务的信号关键看合同剩余款和有机增长部分。

不足之处

每股收益明细： 调整后5.90美元中，约2.53美元来自战略投资估值收益

利息支出： 4.73亿美元，较去年同期的0.67亿美元大幅增加

收购与汇率： 增长率中已计入Informatica的贡献，汇率顺风有所减弱

营业利润为23.31亿美元，与去年同期基本持平，主营业务利润并未随营收同步增长。需关注250亿美元加速股票回购计划带来的债务利息，以及剔除估值收益后每股收益的实际走势。

公司怎么说

管理层以前瞻性人工智能与数据需求及订单复苏为依托，对下半年有机营收的重新加速充满信心。全年营收上调部分与计划中的收购相关联，因此市场将有机增长10亿美元和短期合同剩余款加速视为主营业务的真实信号。

市场反应与未来关注点

相较于营收的小幅超预期，全年指引上调、短期合同剩余款加速以及人工智能产品增长的多重叠加，触发了追逐买盘涌入。

确认第三季度营收能否落在114.2亿~115亿美元的指引区间内

关注剔除战略投资估值收益后的主营业务每股收益走势

核查Contentful与Finy收购的完成进度及全年指引前置假设是否维持