실적분석 2026년 8월 25일

看准($BZ) 2026年第二季度业绩分析——调整后利润超预期、营收小幅低于预期、股东回报扩大

业绩成绩单

营收： 人民币23.99亿元（约合3.54亿美元）（同比增长+14.1%，预期24.08亿美元）❌ 未达预期

EPS（每股收益）： 调整后摊薄每股收益人民币2.23元（约合0.33美元）（预期2.12美元）✅ 超预期

指引： 新设——2026年第三季度营收人民币24.1亿~25.0亿元（同比增长+11.4%~+15.6%）

股价反应： 盘后-0.26%（$15.4）——以韩国时间08-25 20:43为准

亮点

月活跃用户7,020万： App月活跃用户同比增长+10.4%，首次突破7,000万

营业利润+32.6%： 营业利润率扩大5.0个百分点，调整后营业利润亦增长+19.2%

股东回报扩大： 宣布年度股息约2.3亿美元，年初以来累计回购股票超3亿美元

运营中国在线招聘平台Boss直聘的看准，本季度付费企业客户与用户基数同步增长，主业经营杠杆释放。利润扩张速度高于增长，且同时推出股息与回购，这是公司向投资者传达的信号。

不足之处

营收小幅低于预期： 人民币23.99亿元，略低于预期24.08亿美元

营销费用+38.3%： 因2026世界杯营销活动等，销售与营销费用大幅增加

估值收益推高净利润： 所持投资股权公允价值变动收益（税前14.66亿元人民币）大幅推高净利润

表面看略低于预期，而营销费用的大幅增长带来短期成本压力。仅看一般公认会计准则下的净利润，容易显得好于主业实际表现，因此分清调整后利润与估值收益更为稳妥。

公司表态

创始人兼首席执行官赵鹏（音译）表示，营收与利润增长均在加速，并正将人工智能进一步应用于招聘的全流程。首席财务官王蔚（音译）指出，世界杯赞助与运营效率形成叠加效应，推动营业利润率提升5.0个百分点，并强调了股东回报。

市场反应与后续关注点

在营收略低于预期的背景下，调整后利润超预期与股息、回购规模相互抵消，市场走势方向性不明显。

关注第三季度营收落在指引区间的具体位置。

观察世界杯营销活动结束后，销售与营销费用率是否回归正常水平。

跟踪人工智能招聘功能的付费化进展能否转化为营收增长。

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