Segue o Solactive Energy Infrastructure Partnership Index, investindo de forma diversificada em empresas norte-americanas de operação de infraestrutura energética. Inclui empresas de pipelines e armazenamento de energia estruturadas como master limited partnerships (MLPs) e corporações C, buscando simultaneamente eficiência tributária e exposição à infraestrutura.

É indicado para investidores que desejam os rendimentos de dividendos e o potencial de crescimento da infraestrutura de pipelines de energia, mas querem evitar o complexo processo de declaração fiscal K-1.

ETF lançado em 2013 pela Global X, com gestão passiva (replicação de índice).

O índice é composto principalmente por empresas de operação de pipelines, armazenamento, processamento e terminais de energia. Além das MLPs, também inclui empresas de infraestrutura energética estruturadas como corporações C, permitindo reduzir o peso da declaração fiscal K-1 enquanto mantém exposição ao setor de infraestrutura energética como um todo.

• Exposição a parcerias de infraestrutura energética sem necessidade de declaração fiscal K-1, graças à inclusão de corporações C
• Diversificação por toda a cadeia de infraestrutura energética: pipelines, armazenamento, processamento, entre outros

Os ativos sob gestão (AUM) totalizam $3.8B, com taxa de administração total (Expense Ratio) de 0.45% ao ano.

Em comparação com ETFs da mesma categoria, a taxa de administração é relativamente mais alta, mas, graças à participação de corporações C, o tratamento fiscal é mais simples do que em ETFs puros de parcerias.

O setor de infraestrutura energética tem apresentado um desempenho relativamente resiliente em meio à estabilização dos preços do petróleo e às expectativas de aumento da demanda por gás natural. As empresas de pipelines, graças à estrutura de receitas baseada em tarifas de transporte, são relativamente menos sensíveis à volatilidade do petróleo, e a capacidade de manutenção dos dividendos contribuiu para a estabilidade dos preços.

O aumento dos investimentos em infraestrutura de exportação de gás natural nos Estados Unidos e a relevância da segurança energética têm atraído fluxos institucionais para o setor. Dada a sensibilidade a juros, o direcionamento da taxa de juros pode afetar os fluxos de curto prazo.

A diversificação em infraestrutura energética e a conveniência tributária são pontos fortes, mas a concentração no setor de energia e o peso da taxa de administração devem ser considerados.

Conforme mostrado na tabela, o EMLP é um ETF de infraestrutura energética com gestão ativa que combina MLPs e corporações C. Já MLPI, UMI, EINC e PIPE são ETFs de categoria semelhante, mas com diferentes formas de exposição a parcerias energéticas e diferentes pesos na composição. Como alternativas de investimento direto nas mesmas grandes empresas de pipelines de energia, podem ser considerados papéis individuais como ENB, WMB e OKE. Para quem deseja uma exposição mais ampla ao setor de energia, vale também consultar ETFs de energia diversificados como XLE e VDE.

Reunimos os principais pontos a serem verificados antes de investir no MLPX. Devido às características do setor de infraestrutura energética, é importante entender previamente a direção dos juros, o ambiente regulatório de pipelines e as mudanças na demanda por commodities.

Como se trata de um investimento concentrado no setor de infraestrutura energética, uma desaceleração na demanda por gás natural ou petróleo ou o aumento da regulação sobre pipelines pode afetar o portfólio como um todo. Além disso, em cenários de alta de juros, a atratividade relativa de ativos de infraestrutura com altos dividendos tende a cair, sendo importante monitorar continuamente as mudanças no cenário de juros.

É uma escolha prática para investidores que desejam investir de forma diversificada em infraestrutura de pipelines de energia, sem o peso da declaração fiscal K-1. Considerando o nível da taxa de administração e a concentração setorial, é recomendável ajustar o peso dentro do portfólio e, após entender as diferenças de papel em relação aos ETFs de energia diversificados como XLE e VDE, decidir sobre a alocação.