純資産の大部分を投資適格未満のハイイールド債とバンクローンに投資し、分配利回りを追求するアクティブ型債券ETFです。セクター・国・証券タイプに制約を設けず、幅広く銘柄を選別します。

高い分配利回りを追求しつつ、ハイイールド特有の信用リスクと価格変動を受け入れられる投資家に適しています。

プリンシパルが運用するアクティブ(積極運用)方式のETFです。

純資産の大部分をハイイールド社債やバンクローンなど投資適格未満の債券に投資し、セクター・国・証券タイプに制約を設けずアクティブ方式で運用します。分散されたリスクの下で現在の収益を提供することを目標とし、守備的な品質を備えた発行体の選別に運用の重点を置いています。

• 制約なく幅広く選別するハイイールド運用
• 守備的な品質への偏りによるリスク管理

運用資産(AUM)は$604.9M規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.39%です。

類似のインカム型ETFであるINCM・IYLDと比べると、資産構成と信用リスクエクスポージャーが主な比較ポイントです。

ハイイールド債は金利の方向性だけでなく、信用スプレッドや景気見通しに大きく左右され、リスク選好局面では強含み、景気減速懸念が高まる局面では軟調になるのが一般的です。投資適格債と比べて価格変動が大きい傾向があります。

ハイイールドはリスク選好や信用環境によって資金の流出入が大きく分かれ、高金利環境では高い分配利回りを狙った資金が流入することもあります。景気後退懸念が強まると、信用リスク回避で資金が急速に流出する点にも注意が必要です。

高い分配利回りと幅広いアクティブ選別が強みであり、ハイイールド特有の信用リスクと価格変動が考慮すべき点です。

純粋なハイイールドへのエクスポージャーの直接的な代替としては、より低コストのパッシブ商品であるHYG・JNK・USHYなどがあり、これらはハイイールド指数に幅広く連動します。信用格付けが上昇する銘柄に集中したい場合は、ANGLのようなフォールンエンジェルETFも比較対象です。表に示したINCM・IYLD・MDIVの3商品は、債券だけでなく優先株やREITなどマルチアセットのインカムも組み入れており、資産構成に違いがあります。このETFは、制約なく幅広く選別するアクティブ運用が差別化のポイントです。

YLDへの投資前に確認すべきポイントです。高い分配利回りは魅力ですが、信用リスク、景気感応度、流動性は事前の確認が必要です。類似のハイイールド・インカム商品との比較もあわせて行うとよいでしょう。

発行体の信用リスクと、景気減速に伴う信用スプレッドの拡大が短期的なパフォーマンスの主な変動要因であり、市場が逼迫する局面では流動性の低下により価格変動が大きくなる可能性があります。高い分配利回りには、それに見合う高いリスクが伴います。

高い分配利回りを狙い、信用リスクを受け入れられる投資家に適した候補です。コストと単純な指数連動を優先するならHYG・JNKのようなパッシブ商品を、アクティブ選別力を信頼するならこの商品もあわせて比較して選ぶのが望ましいでしょう。