米国を除く先進国と新興国の小型株を一括りに組み入れて連動する国際分散型のコアETFです。FTSE Global ex US Small Cap指数に連動し、米国以外の市場の小型企業全般に時価総額加重でエクスポージャーされます。

米国大型株中心のポートフォリオに米国以外の小型株エクスポージャーを加えて、地域・規模を分散したい長期投資家に適しています。

バンガードが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

FTSE Global ex US Small Cap指数の組み入れ銘柄を時価総額比率で保有し、米国以外の先進国・新興国の小型株全般の運用成績を追跡します。幅広い銘柄数により個別企業への依存度を下げ、パッシブ指数連動方式で回転率とコストを抑制します。

• 米国以外の先進国と新興国の小型株を一つの商品で包括的にカバー
• 低い経費水準と幅広い分散

運用資産（AUM）は$11.9Bの規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.06%です。

VXUSのような米国以外の広範なETFは大型株の比率が大きい一方、VSSは小型株に集中しており、規模スペクトラムを補完する役割を果たします。

米国以外の小型株はグローバル景気の動向や為替、新興国のリスク選好に敏感に反応し、大型株と比べてボラティリティが大きい傾向があります。短期の値動きは地域ごとの景気や通貨変動によって分かれます。

米国以外の分散や小型株エクスポージャーへの需要に応じて資金の流出入が継続しており、ドル高局面では為替差損負担が、ドル安局面では為替差益の寄与が顕著になる流れが見られます。

幅広い国際小型株分散と低い経費水準が強みであり、為替と新興国ボラティリティへのエクスポージャーが主な弱みです。

表に示すVEA・IEFA・EFAなどは米国以外の先進国大型株中心のETFであり、VXUS・VTなどは米国以外または全世界の広範なETFで、大型株の比率が大きい傾向があります。VSSとより直接的な比較対象としては、同じく米国以外の小型株に投資するSCHC・GWXがあり、先進国に限定したSCZ、新興国全般にエクスポージャーしたい場合はVWO・IEMGのようなETFも併せて検討できます。

VSSへの投資前に確認すべきポイントです。米国以外の小型株エクスポージャーの手段ですが、為替、小型株のボラティリティ、ポートフォリオ内での役割定義は投資前に十分に事前確認が必要な項目です。

為替と小型株・新興国のボラティリティが短期変動の主な要因です。リスク回避局面では、米国以外の小型株は大型株よりも大きな幅で調整される可能性があります。

米国以外の小型株分散を必要とする長期投資家にとって、補完資産として適しています。先進国大型株中心のエクスポージャーを望む場合はVEA・IEFA、米国以外の市場全体を一括で組み入れたい場合はVXUSのようなETFが代替となります。