MSCI USA バリュー・ファクター指数に連動するバリュースタイルのファクターETFです。米国の大型株・中型株の母集団からバリュー指標に優れた銘柄を選別し、セクター中立に近い比率で配分するルールベースの戦略に従います。

成長株中心のポートフォリオにバリューへのエクスposureを加えたい投資家や、割安な領域に規則的に分散投資したい投資家に適しています。

ブラックロック(iシェアーズ)が運用する、パッシブ(指数連動)型のETFです。

MSCI USA 指数を母集団として、株価収益率、企業価値に対する利益、簿価といったバリュー指標を総合的に評価し、スコアの高い銘柄に比重を置きます。セクターの偏りを抑える設計のため、特定業種への集中を減らしながら、バリューファクターへの投資を幅広く確保できます。

• ルールベースのバリューファクター選別
• セクター中立に近い比率配分

運用資産(AUM)は$9.6B規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.15%です。

同じバリューカテゴリのETFと比べて低い水準の報酬と、大きな資産規模が強みです。

バリュースタイルは、金利や景気局面に応じて成長株との相対パフォーマンスが入れ替わる展開を見せてきました。成長株が相場を主導する局面では相対的に低迷しやすく、バリュー選好が回復する局面では相対的に強さを見せる傾向があります。

バリュー投資やファクター投資への需要に応じて資金の流出入が繰り返され、成長株の割高感への懸念が強まる時期には、分散を目的とした資金流入が見られることもあります。幅広い資産規模を持つ大型カテゴリのETFであり、売買も比較的円滑です。

低い報酬と明確なバリューファクターへのエクスポージャーが強みであり、成長株主導の相場での相対的な不振とスタイルの変動性が弱みです。

表に示したNULV・FVAL・VFVAの3銘柄は、同じ大型バリューカテゴリの直接の比較対象で、運用会社や報酬、戦略の細部に違いがあります。一方、小型バリューに集中したい場合はAVUV、アクティブ運用のバリューを望む場合はJAVAが代替となります。また、バリューの対極にある大型成長株への投資も併せて見たい場合はIWF、米国市場全体を保有するコアとしてはIVVも比較候補として検討できます。

VLUEに投資する前に確認すべきポイントです。バリューファクターETFである以上、スタイルの周期、コスト、成長株との相対パフォーマンス、為替リスクまで事前に確認しておけば、保有期間中の期待とリスクを明確に把握できます。

バリュースタイルが成長株に後れを取る局面が長引くと、相対パフォーマンスが低迷する可能性があります。ファクター投資は短期ではなく長期的な視点で効果を期待する戦略である点に留意が必要です。

成長株への偏りを補い、バリューへの投資を加えたい投資家にとって、合理的な選択肢です。小型バリューを望むならAVUV、アクティブ運用を望むならJAVAも併せて比較することをおすすめします。