残存期間5年未満の米国インフレ連動米国債を追跡する短期インフレ防衛債券ETFです。資産の大部分を米国国債で保有し、元本が物価指数に連動しているため、インフレ上昇時には価値もあわせて調整されます。

金利変動リスクを抑えながらインフレ防衛手段を求める、保守的な債券投資家に適しています。

ブラックロック(iシェアーズ)が運用するパッシブ(指数追跡)運用方式のETFです。

残存期間5年未満の米国インフレ連動米国債を時価総額加重で保有し、短期ゾーンのインフレ連動パフォーマンスを追跡します。短いデュレーションのおかげで、一般的なTIPS ETFよりも金利変動に対する価格感応度は低めです。

• 短いデュレーションによる低い金利感応度
• 低い信託報酬水準のインフレヘッジ手段

運用資産(AUM)は$16.8Bの規模であり、総経費比率(Expense Ratio)は年率0.03%です。

同一カテゴリのSCHP・TIPと比べてデュレーションが短いため、金利変動時の価格ボラティリティは低めで、信託報酬水準もカテゴリ平均対比で低い水準です。

インフレ連動国債の特性上、インフレ期待と実質金利の動きによって成績が大きく左右されます。短いデュレーションのおかげで、急激な金利変動期にも価格変動幅は比較的緩やかに推移する傾向があります。

インフレ懸念が意識される局面では、防衛手段として資金流入がみられやすく、短期債券の特性上、市場変動局面で相対的な安定性を志向する需要も存在します。

低い信託報酬と短いデュレーションを通じた金利リスク軽減が強みであり、インフレ減速時の相対的な弱勢が弱みです。

表にあるSCHP・TIPの2つのETFは、全ゾーンを網羅するTIPS ETFであり、STIPよりもデュレーションが長く金利感応度が高い直接的な比較対象です。短期ゾーン集中という性質においては、同じ短期TIPSを追跡するVTIPが最も近い直接的な代替商品であり、名目短期国債へのエクスポージャーを望む場合はSHYも併せて検討できます。このほかにも表のTDTT・TDTFの2ファンドは特定のデュレーションを目標に設計されたTIPSファンドであり、DFIPも運用会社独自の方式によるインフレ連動債ETFで、デュレーション・信託報酬の構造はそれぞれ異なります。

STIPへの投資前に確認すべきポイントです。インフレ防衛資産ではありますが、デュレーション・実質金利・為替は事前に確認が必要であり、名目債券対比で表面金利が低い可能性がある点もしっかり考慮する必要があります。

インフレが減速したり実質金利が上昇すれば、短期ゾーンでも価格が下落する可能性があります。名目債券対比で表面金利が低い場合があり、物価安定局面では成績が低迷する可能性があります。

短期インフレ防衛手段として活用性が高い債券ETFです。より長いインフレエクスポージャーを望む場合はSCHP・TIP、短期ゾーン集中が目的であればSTIP自体が適しています。