マン・アクティブ新興国オルタナティブETFは、新興国の発行体の株式および株式関連証券を中心に資本成長を目指します。単に基準指数に連動するのではなく、企業の成長可能性、収益の質、バリュエーション、産業環境を定量的に分析し、そこに運用判断を組み合わせる仕組みです。

新興国への長期的なエクスポージャーを求めつつ、指数連動型商品とは異なるアクティブ運用や、買いと売りのエクスポージャーという特性を理解し、受け入れられる投資家に適しています。

マン・グループが運用するアクティブ(積極運用)方式のETFです。

運用会社は定量モデルを活用して、長期的に価値を生み出す可能性があると判断した新興国企業を選別し、リスクと取引コストもあわせて考慮してポジションを構築します。買いと売りのエクスポージャーやデリバティブの活用が可能なため、指数連動型の新興国商品とは収益の経路やリスク要因が異なる場合があります。

• 定量分析と運用チームによる検討の組み合わせ
• 買いと売りのエクスポージャーをあわせて活用する構造

運用資産残高は$11.2M規模で、総経費率は年0.85%です。

新規商品であるため、出来高、気配値の差、純資産規模、基準価額と市場価格の乖離を、注文前に確認することが望ましいです。

新興国株式のパフォーマンスは、地域ごとの景気、通貨、商品市況、政策変更や地政学的要因によって分かれる可能性があります。MEMA ETFはアクティブな銘柄選別と買い・売りポジションを活用するため、広範な指数の動きと完全に同じ値動きにならない可能性を念頭に置く必要があります。

新興国への投資需要は、ドルの動向、世界の成長期待、リスク選好、各国の資本市場の状況に左右されます。MEMA ETFは運用実績が長くない商品であるため、資金流出入そのものよりも、取引の流動性、気配値の差、基準価額と市場価格の乖離、運用開示の蓄積度合いをあわせて確認すべきです。

定量ベースのアクティブ運用と買い・売りのエクスポージャーが差別化要因ですが、新興国およびデリバティブのリスクや短い運用実績については、別途確認が必要です。

表のIEMG ETFは、広範な新興国指数へのエクスポージャーを提供する比較基準として捉えられ、VWO ETFは低コストを重視する長期コア商品との違いを確認する際の参考になります。EEM ETFは取引のしやすさを含む活用方法を、AVEM ETFは体系的な銘柄選別アプローチを、EMXC ETFは中国の比重を除いた新興国エクスポージャーを比較する際の参考になります。MEMA ETFは買いと売りのエクスポージャーをあわせて使えるため、これらの指数型商品とはリスク構造が異なる可能性があります。

投資前には、新興国全体の方向性だけでなく、アクティブモデルが指数と比べてどのように異なるエクスポージャーを作り得るのかを確認する必要があります。特にデリバティブの活用、買いと売りのポジション、新規商品の取引環境は、一般的な長期コア商品とは異なる確認項目です。

新興国資産は、通貨変動、政策変更、市場流動性の低下、地政学的要因に敏感な場合があります。さらにデリバティブや合成の売りエクスポージャーが加わると、損益の動きが原資産である株式市場と異なって現れる可能性があり、市場がストレス下にある局面では取引環境も悪化し得ます。

マン・アクティブ新興国オルタナティブETFは、単純な新興国指数への連動よりも、定量ベースのアクティブな銘柄選別と両方向の運用を求める場合に、検討対象となり得ます。ただし、分配実績がなく運用実績も長くないため、コスト、取引環境、リスクエクスポージャーを投資目的とあわせて比較する過程が必要です。