米国を除く先進国の大型株・中型株を組み入れ、バリュー・モメンタム・クオリティ・低ボラティリティという4つのファクタースコアで銘柄の比率を調整する指数に連動します。指数は四半期ごとに構成の見直しとリバランスが行われます。

米国への偏りを抑え、海外先進国株式を低コストで組み入れたい長期の分散投資家に向いています。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントが運用する、パッシブ(指数連動)型のETFです。

4つのファクタースコアを合算し、時価総額加重をベースに銘柄ごとの比率を調整する方式です。特定のファクターに偏らず均等に組み合わせることで、ファクターのローテーションによる成績のばらつきを抑える設計となっており、地域・業種は幅広く分散されています。

• 4つのファクターを均等に組み合わせ、単一ファクターへの偏りを緩和
• 米国を除く先進国全般を組み入れるコア型の構成
• 四半期ごとの構成見直しでファクタースコアを定期的に更新

純資産総額は$6.0B規模で、総経費率は年0.25%です。

海外先進国のコアETFの中では経費負担が低い部類に入り、ファクター調整が加わっても指数連動方式のため、運用コストが大きく増えることはありません。

ドル高かどうかや、欧州・日本の株式市場の動向に成績が大きく左右されます。米国大型株とは異なる局面を描く時期もあり、米国中心のポートフォリオの変動を和らげる役割を果たすこともあります。

米国のバリュエーション負担が意識されると海外分散の需要が高まり、国際株式ETF全般に資金が移る動きが見られます。逆に米国主導の相場では、関心が急速に薄れる傾向があります。

低い経費率とファクター分散が強みで、為替や地域景気の減速の影響をそのまま受ける点が弱みです。

表で並んで表示されるFNDF ETFは、ファンダメンタル指標で比率を決める海外先進国商品で、INTF ETFはファクターベースという点で性格が近い商品です。IGF・GUNR・GNRなどはインフラと天然資源を組み入れるテーマ型商品で投資対象が異なるため、経費率の水準や運用規模を比べる用途に限って参考にするのがよいでしょう。表にない代替商品としては、広範な先進国指数をそのまま組み入れるIEFA・VEA・IDEV・SPDWのような低コスト商品があり、新興国まで広げるならVXUSもあわせて検討する価値があります。

本ETFに投資する前に確認しておきたい項目です。海外先進国のコア資産として使うには無難な構成ですが、コストと為替、そしてファクター調整が生む成績の差は、あらかじめ押さえておくのがよいでしょう。

為替と海外景気の動向が、短期的な値動きの主な要因です。ファクター調整が常に有利に働くとは限らないため、時価総額指数と成績が分かれる局面は受け入れる必要があります。

米国への偏りを和らげる海外コア資産として検討する価値があります。単純な指数への投資が目的であればIEFA・VEAのような商品を選び、ファクター調整を望むのであれば本ETFを選択するとよいでしょう。