Victory International Free Cash Flow Growth Indexを追従するルール型（パッシブ）ETFです。米国を除く先進国市場においてフリーキャッシュフローが優良な成長企業を定量的なルールで選別し保有します。

米国集中度を下げ、先進国成長株をキャッシュフロー品質基準で分散したい投資家に適しています。

Victory Capitalが運用するパッシブ（インデックス連動型）の運用方式によるETFです。

親指数であるVettaFi Developed Market Ex US Indexを出発点とし、フリーキャッシュフローが良好な成長企業を定量ルールで評価し上位約100銘柄を選別します。金融および不動産セクターは除外され、銘柄選定とウェイトは運用者の裁量ではなく指数ルールに基づき自動的に反映されます。

• 米国を除く先進国市場へのエクスポージャー
• フリーキャッシュフロー基準のルール型銘柄選定

運用資産（AUM）は$352.9Mの規模で、総経費率（Expense Ratio）は年0.56%です。

同一カテゴリーの先進国成長・配当ETFと比較して、フリーキャッシュフローという品質ルールを適用している点が差別化要素です。

米国を除く先進国成長株のトレンドに追随し、為替やグローバル景気のサイクルに影響を受けます。キャッシュフロー品質ルールという特性上、市場局面によって幅広い変動を示す可能性があり、短期収益率の断定的判断は困難です。

米国以外への分散需要とキャッシュフロー品質テーマへの関心に応じて資金フローが形成されます。比較的新しい商品でカテゴリー内の資産規模が変動する可能性があり、流動性は取引環境に応じて変わります。

ルール型のキャッシュフロー品質選別と米国以外への分散が強みであり、為替エクスポージャーと比較的少額な資産規模が弱みです。

表に示す比較対象として、先進国配当成長に焦点を当てたIGRO、キャッシュフロー基準で銘柄を選別しGRINとアプローチが類似したEAFGなどがあります。アクティブ成長戦略を採用するPCIG、PCGGのような商品は信託報酬がやや高めの傾向があり、ルール型で運用されるGRINとは運用方式に違いがあります。さらに、米国を除く先進国全体に幅広く分散したい場合はEFA、米国を除外したグローバル市場全体へのエクスポージャーを望む場合は、より低コストのコアETFとしてVXUSのような商品も併せて検討できます。

GRINへの投資前に確認すべきポイントです。ルール型で指数を追従する商品ですが、非米国通貨の為替エクスポージャー、比較的少額な資産規模、金融・不動産セクター除外ルールは、投資前に事前確認が必要な主要項目です。

為替変動と比較的少額な資産規模が短期ボラティリティの主な要因です。金融・不動産除外ルールにより、特定の市場局面で幅広い先進国ETFとパフォーマンスに差が生じる可能性があります。

米国を除く先進国成長株をキャッシュフロー品質基準で分散したい投資家に適したルール型ETFです。より広範な先進国エクスポージャーを優先する場合は、EFA・VXUSのようなコアETFが代替となります。