ファンダメンタル指数の算出方法を用いて、先進国（米国を除く）の小型企業に分散投資するパッシブETFです。売上高・キャッシュフロー・配当などの財務基礎指標の5年平均を基準に銘柄を選定・加重し、四半期ごとのリバランスによって割高銘柄を減らし、割安銘柄を増やす規律ある運用を行います。

米国を除く先進国の小型株へ分散投資しながら、財務面に裏付けられたバリュー株の特性を求める長期投資家に適しています。

Schwab Asset Managementが2013年に発売したパッシブ（指数連動）運用のETFです。

時価総額ではなく、売上高・キャッシュフロー・配当、自社株買いの5年平均財務指標を基準に銘柄を選別し、構成比率を決定するファンダメンタル指数方式を採用しています。この方式は企業の経済的規模を反映し、定期的なリバランスを通じて相対的に割高な銘柄の比率を下げ、割安な銘柄を自動的に増やす逆張り型の特性を備えています。

• 財務指標に基づく加重により、時価総額方式と比べてバリュー株・低PBR銘柄へのエクスポージャーを強化
• 四半期リバランスによる体系的な逆張り型の組入・組替プロセス

運用資産残高（AUM）は$3.1Bで、総経費率（Expense Ratio）は年率0.39%です。

同種のファンダメンタル指数ETFであるFNDF（先進国大型株）やFNDE（新興国）などと同じSchwabのファンダメンタル指数シリーズに属し、小型株セグメントを担当します。

海外小型株は、ドル高局面で相対的に軟調となる傾向があり、ドル安や世界景気の回復局面ではアウトパフォームする可能性が高くなる傾向があります。ファンダメンタル指数方式の特性上、単純な時価総額連動と比べて景気敏感株やバリュー株の比率が高く、金利環境や景気サイクルによって相対パフォーマンスが変動する可能性があります。

海外先進国の小型株カテゴリーは米国の大型株と比べて投資家の関心が低いものの、分散投資や米国への集中度低下を目的に、安定した資金流入が続くセグメントです。ファンダメンタル指数方式への認知度向上やバリュー株選好の時期には、資金が流入する傾向があります。

ファンダメンタル指数方式による規律ある運用と幅広い分散が強みである一方、為替エクスポージャーと流動性の制約には注意が必要です。

表にあるFNDFは、同一のSchwabファンダメンタル指数シリーズにおける先進国大型株版で、小型株ではなく大型・中型株への投資を求める場合の直接的な代替商品となります。GSIEはGoldman Sachsの先進国小型株ETFで比較対象となり、GUNR・GNRは世界の天然資源を対象とするETFで、セクター特性が異なります。単純な時価総額方式の先進国小型株ETFとしては、SCHC・SCZ・DLS・GWXなどの代替商品もあります。信託報酬や指数算出方法の違いを確認した上で選択することをおすすめします。

FNDCは、海外先進国の小型株にファンダメンタル指数方式で投資するETFです。分散効果とバリュー株の特性がメリットとなる一方、為替・小型株の流動性・算出方法への理解を、投資前に必ず確認する必要があります。

海外小型株の特性として、為替・流動性・景気サイクルが複合したリスクがあります。ドル高や世界景気の後退局面では損失が拡大する可能性があり、バリュー株選好が弱まる市場環境では、時価総額方式のETFと比べて相対リターンが低くなる可能性があります。

海外先進国の小型株にファンダメンタル指数方式で投資したい投資家に適したETFです。時価総額方式を好む場合や流動性を優先する場合はSCHC・DLSなどの代替商品を、大型株を中心に投資する場合はFNDFを併せて検討することをおすすめします。